日常消费品：旺季配白酒度过市场波动期 荐2股
■行情表现：市场向下大幅波动，板块难以独善其身上周（01/04-01/08）上证指数(3022.86,6.160,0.20%)下跌9.97%，创业板(492.00,0.000,0.00%)指(2147.53,41.170,1.95%)数下跌17.14%；食品饮料(7644.67,-6.960,-0.09%)板块下跌10.35%，虽跑输大盘，但在28个申万一级子行业中排名涨幅第4，市场恐慌下跌中表现出防御价值。监管部门出台《减持规定》和暂停熔断机制稳定市场情绪。 ■行业要闻：1）酒业动态：进口红酒价格持续走低；郎酒集团15年销售增长30%；贵州茅台(196.79,-3.070,-1.54%)包装车间开足马力，奋斗30天，持续作战到春节。2）业绩预增：今世缘(26.72,0.710,2.73%)：预计15年归母净利润6.46-7.10亿元，同比增长0%-10%。3）员工持股及增持动态：加加食品(6.69,0.030,0.45%)：首期员工持股计划购买完成，累计购入4196万股（占比3.64%），交易均价7.57元；此外，董事长杨振二级市场增持93.8万股，增持均价7.43元；安琪酵母(32.25,0.640,2.02%)：控股股东安琪集团增持201.9万股，均价28.95元，完成增持计划。 ■投资策略：1）寻找股价参照。从公司增发、股东增持、员工持股计划三个角度寻找当前股价参照，并结合基本面分析，建议重点关注： 加加食品、洽洽食品(15.77,-0.230,-1.44%)、安琪酵母、涪陵榨菜(15.65,0.170,1.10%)、五粮液(24.08,0.010,0.04%)、中炬高新(11.98,-0.080,-0.66%)等。2）市场风格变来变去，“低估值+预期向好”仍是王道之一，我们近期调研洽洽食品，认为公司2015年夯实中期继续稳健增长基础工作扎实，电商发力概率高，将成为提升公司估值的重要推力。公司当前股价相当于2015年22倍估值左右。3）“守正精选”仍是风险收益匹配度较好的一种策略。2016年，基于资产荒、预期收益下降，稳健溢价等因素，加强配臵估值相对较低的大板块龙头仍有现实意义。稳健白酒价值凸显：冬春之交继续看好白酒向下无空间，向上有一定催化的可能。 白酒是2014年以来复苏态势最为稳健的板块，白酒当前估值接近历史平均水平，难言已高，2016年主流白酒企业业绩增长将回归正轨，部分企业存在业绩弹性，板块整体氛围良好，除优势白马如贵州茅台、洋河和古井，另重点关注五粮液、泸州老窖(22.87,0.010,0.04%)。 ■本周重点提示：重点推荐加加食品、洽洽食品。涪陵榨菜：最新发布深度报告，公司是质地优良的小品种龙头，主业稳定拥有极宽的护城河，且佐餐调味品的衍生多元化空间巨大，看好公司从小乌江到大乌江的转型，管理层部分持股，利益高度一致，并存国企改革(1362.91,7.100,0.52%)预期。安琪酵母：公司是人民币贬值直接受益标的，30%以上收入来自出口，贬值利于公司海外市场竞争力和份额提升，加之财务费用趋势向下、国改预期等因素，预计公司16年保持净利率和利润双升趋势；五粮液： 看好白酒在当前估值和市场情绪下的稳健投资价值，公司自去年3季度提价致业绩大幅改善，挺价政策趋于坚决且反馈正面，今年上半年大概率有望延续挺价政策红利。 ■风险提示：系统性风险；需求回暖不达预期，企业盈利低于预期风险。 |
