电子元器件行业2016年策略报告：业绩为王主题为辅
中金公司发布电子元器件行业2016年策略报告称，智能手机趋于饱和、缺乏新品驱动，盈利难以改善，预期明年电子股净利润同比增速将持续下行，目前Wind一致预测将进一步下修。2016年两条投资逻辑：1）业绩为王，增长性确定的个股受益于获利的同比增长，如拐点型公司、小市值高增长公司等。2）主题投资为辅，关注八大主题带来的转型与投资机会。 主题一、苹果(AAPL.O)新品规格升级，供应商增加。下一代产品会在声学、接口等实现升级，机会看拓展新产品线的原厂商及供应链新晋者。可关注：歌尔、立讯、德赛、欣旺达(28.70,0.520,1.85%)、国光电器(19.72,-0.470,-2.33%)、欧菲光(33.30,2.600,8.47%)、长电。 主题二、VR有望迎来2016元年。VR消费级重磅产品于明年陆续上市，但步入实质发展还要看内容推动。受益标的：歌尔声学(36.00,0.740,2.10%)（供应Oculus rift）、欧菲光、水晶光电(43.80,3.290,8.12%)、中颖电子(42.97,3.910,10.01%)、深天马等。 主题三、半导体整并持续，新思路之引进台资。半导体受益政策和产业基金扶持，封测是近期整合主战场，符合一直以来判断，即重资产最受益。除陆资投资台湾，引进台资入股大陆厂商不失为实现多方共赢的新思路。 主题四、汽车电子明年更务实。中国电子厂商通过兼并收购打破供应链障碍，从ADAS到自动驾驶梦持续发酵中。受益标的：得润电子(40.13,2.110,5.55%)、大立科技(16.37,-0.120,-0.73%)、均胜电子(31.25,0.000,0.00%)、保千里(17.19,0.470,2.81%)、法拉电子(43.73,-0.590,-1.33%)、江海股份(25.63,-0.420,-1.61%)等。 主题五、安防龙头与细分行业佼佼者两样情。龙头厂商关键在维持高增速且布局转型，密切关注政策动态，如海康、大华。细分行业佼佼者随下游应用深入而受益，如大立、高新兴(22.03,1.250,6.02%)、中安消(28.84,0.000,0.00%)等。 主题六、金融电子国产化与外包延伸两大动力持续。国产化要求覆盖从硬件到软件，ATM外包服务延伸持续，武装押运是打通全产业链的关键环节，抢得先机者有望率先收获，如广电运通(31.27,0.180,0.58%)。 主题七&八、3D打印&人工智能渐行渐近。中国3D打印依托市场需求和成本优势，与欧美差距已缩减至3-5年，后发潜力大。人工智能应用拓展中，关注提前卡位语音识别和机器视觉的龙头。 |
