汽车及零配件行业2016年年度报告:汽车四化,驶向未来
回顾2015年:汽车行业整体平稳,但多点开花。2015年,无论对于股市,还是对于汽车行业,都是特别的一年,股市跌宕起伏,汽车行业虽整体平稳,但多点开花。智能汽车、汽车后市场、新能源(1955.43,20.140,1.04%)汽车等板块表现优异(分别上涨157%、119%、111%),带动板块式机会。 展望2016年:行业变革大幕拉起,拥抱汽车四化。未来五到十年将是汽车行业发生大变革的时期,2016年更是非常重要的一年,随之而来将催生很多投资机会。汽车四化(电动化、电商化、智能化、共享化)将是未来长期的投资方向。2016年核心思路仍然是汽车四化,挖掘板块机会,并关注自下而上的并购机会。 电动化,节能与新能源汽车,年均增长40%以上的行业。新能源汽车,遵循“政策驱动--产销驱动--业绩驱动”的路线,2015年在产销驱动下,板块出现了上涨。我们判断新能源汽车板块的投资机会才刚刚开始,2016年仍将是重要的投资方向之一。2016年最为看好的是新能源专用车及运营租赁模式。此外,新能源汽车发展离不开轻量化,“中国制造2025”明确提出大力发展节能汽车,加上车企油耗限值2016年1月1日起开始实施,轻量化将迎来增长空间。 电商化,汽车后市场,寻找“721法则”的“7”。中国1.6亿辆的汽车保有量将带来汽车后市场的巨大市场空间,互联网将对汽车后市场进行重构,我们认为重构的顺序应该是维修保养、二手车、新车销售。汽车后市场的互联网争夺战已经进入白热化阶段,预计在2016-2017年有望见证格局定型。按互联网行业的“721法则”,寻找将来有望占据70%市场份额的“7”。 智能化、共享化,智能网联汽车,汽车智能革命到来。智能网联汽车将是智能汽车的发展方向,互联网公司积极涌入智能汽车领域将加快汽车智能化进程,传统车企更加积极布局智能网联汽车。国内上市公司通过并购的方式切入智能汽车领域(ADAS、无人驾驶、车联网等领域),积极参与智能汽车盛宴,特别是2015年以来,上市公司并购的步伐明显加快。2016年,伴随车联网相关政策发布、百度无人驾驶完成路测、乐视网(0.00,0.000,0.00%)首款汽车将亮相、阿里巴巴首款互联网汽车有望上市等事件,将加速汽车智能革命,关注板块催化剂并自下而上找寻并购标的。 投资机会:行业变革大幕开启,积极拥抱汽车四化。汽车板块抓住“汽车四化”,个股关注板块龙头、相对低估值品种,及自下而上并购机会。(1)电动化:看好新能源专用车及运营租赁模式,并关注汽车轻量化,建议关注科泰电源(20.40,0.200,0.99%)、松芝股份(19.39,0.200,1.04%)、双林股份(31.89,1.670,5.53%)、广东鸿图(33.45,1.660,5.22%)、万丰奥威(31.80,0.000,0.00%)。(2)电商化:找寻优秀的商业模式及龙头,建议关注金固股份(30.02,1.020,3.52%)、万丰奥威。(3)智能化、共享化:产业步伐加快,2016年是智能汽车的大年,无人驾驶加速到来,看好无人驾驶与车联网,建议关注亚太股份(22.50,0.600,2.74%)、威帝股份(53.31,-1.030,-1.90%)、万安科技(26.10,-0.500,-1.88%)、均胜电子(31.25,0.000,0.00%)、盛路通信(39.44,-1.460,-3.57%)、商业城(32.96,1.290,4.07%)。(4)传统汽车:节能减排是趋势,支持小排量汽车政策有望拉动2016年销量增速,优选低估值、布局SUV的公司,建议关注长安汽车(16.94,-0.130,-0.76%)、长城汽车(12.10,0.020,0.17%)、江铃汽车(30.62,-0.160,-0.52%)。 风险提示。 宏观经济形势与政策执行力度低于预期;智能汽车市场化进程低于预期。 |
