电子元器件行业2016年年度投资策略：半导体国产化为主线 穿戴设备ARVR为热点
2016年行业前景判断：受到半导体巨头大举并购的刺激，电子元器件涨幅超过了大盘。展望2016年，集成电路并购重组是全年主线，可穿戴设备、物联网等产品是主题投资热点。对2016年行业前景保持谨慎乐观的判断，惟有产业链后端的下游制造业可能受到产业转移的影响，不容乐观。 行业热点探寻：集成电路：国内集成电路企业在政策和产业基金双重助力之下，采取了海内外并购的方式实现快速壮大，扩充生产能力，营收规模超越对手，扩张上下游，把控产业链。未来一年，紫光集团、CEC中国电子等国资背景集团仍然会在设计、代工和封装环节，对AP、存储器、传感器等应用领域进行并购整合。资本运作是贯穿明年全年的投资主线。 可穿戴设备：穿戴设备概念深入人心，运动健康类产品渗透率提升。随着低功耗小型化芯片的普及和电池管理系统的明显改善，与智能手机配对的手表类产品渗透率即将提升，未来几年智能手表将成为与手机、平板相当的智能平台。智能手表产业价值数倍于手环，对手环形成消费替代的同时，产业链公司也能获得收益，利好蓝宝石盖板、FPC、电池、摄像头等产业。认为处于成长期的可穿戴设备市场规模将高速增长。 增强现实/虚拟现实：AR/VR民用消费级产品仍处于萌芽期，国际巨头的原创产品出货量仍然较小。2016年几乎所有一线大厂都将推出相对成熟的头戴式AR/VR产品。认为这些产品局限于比较低端的处理能力，体验难言完善，基于初代产品开发的应用难于直达用户痛点。2016年是培养用户习惯、给消费者心理播种的时点，主题投资热点集中在多个产品发布会。相关标的股价将大幅偏离业绩，可考虑短期介入。 行业评级与投资策略：尽管下游终端竞争更加激烈，但行业估值已经回落到更合理的位臵。国产化趋势下的子行业需求提供了更多值得挖掘的机会。维持电子元器件行业的“看好”评级。 建议关注集成电路封装行业具备核心竞争力的华天科技（002185）长电科技（600584）、受益于移动智能金属化和工业4.0概念的长盈精密（300115），和电子制造业模组巨头欧菲光（002456）。 |
