华录百纳(300291)定增过后重拳出击 联手北京卫视直播西甲 体育布局再创新
非公开发行募资不超过21.99亿元，影视、综艺、体育全方位夯实实力。公司已公告非公开发行募集资金不超过人民币219,900万元，控股股东、公司高管参与认购，在扣除发行费用后全部用于影视剧内容制作、综艺节目制作、体育赛事运营及媒介资源集中采购项目。此次募集资金投资项目有助于公司提升影视、栏目和体育业务的经营能力，巩固精品影视剧和综艺节目领域的竞争优势，并在体育营销和赛事运营平台建设上打开局面，培育新的盈利点，“内容、客户、媒体”三轮互动的商业模式进一步稳固和完善。 联手北京卫视直播西甲，开创先河获得超高关注度。11月22日凌晨，北京卫视和华录百纳合作直播西甲联赛“德比之战”，根据酷云数据，直播的关注度0.08%，市占率高达20%，北京卫视成为全国唯一直播西甲联赛的卫视平台。 以体育赛事开发卫视收视洼地，实现“三方共赢”，模式有望复制到其他平台是赛事。此次华录百纳联合北京卫视直播西甲首场收视（34城）0.17，较北京卫视之前同时段的收视0.02，提升了8.5倍，提升了850%，收视大幅提升之后，相应时段广告价值会水涨船高，收视洼地被重估。此外，此次合作提供了版权运营的全新思路，是实现“三赢”之举：赛事IP方（北京卫视为中国第四大卫视频道，广泛受众满足西甲提升影响力的诉求）、西甲版权方（PPTV以2.5亿欧元获得西甲5年全媒体版权，版权分销和运营是关键）、媒体方（北京卫视开拓夜间时段收视潜力，提升整体广告价值）。我们预计，未来类似模式有望复制到更多体育赛事或者平台上。 财务预测与投资建议 我们预测2015-2017年EPS为0.55、0.77、0.97元，定增资金到位后，公司影视、综艺、体育以及新业务将全方位提升实力，维持目标价44元，给予买入评级。 风险提示 行业竞争风险，政策监管风险，无法持续获得强势媒体优质资源的风险 |
