金固股份(002488)2015年半年报点评:中报符合预期 后市场O2O顺利推进
投资要点：2015 年中报符合预期，汽车后市场O2O 平台特维轮推进顺利。公司全面布局“汽车零部件O2O+车联网+自动驾驶”核心业务圈，是未来“互联网汽车”稀缺标的，具有绝对龙头地位；长期来看，未来具有千亿市值的潜力。 收入快速增长，受特维轮项目放量拉动。上半年营业收入6.95 亿元，同比+11.36%，归母净利润4114 万元，同比+10.56%，增长快速。主要由于后市场平台特维轮推进顺利，轮胎及装配业务收入增速同比大增+110%。 以上海语镜为平台，车联网与后市场的完美邂逅。战略参股上海语境12.5%股权，布局车联网。利用上海语境独有的车联网入口和大数据挖掘能力，将数十万用户流量导入特维轮平台，实现车联网平台的流量变现，支援后市场O2O，协同效应显著。 以苏州智华为平台，布局自动驾驶。参股苏州智华20%股权，布局自动驾驶。标的长期深耕辅助安全ADAS 领域，目前是国内唯一接入前装市场的厂商，后装产品也已研发成功，预计将对接车险客户。 汽车界的“乐视网”，互联网汽车核心标的。全面布局“汽车零部件O2O+车联网+自动驾驶”的未来核心业务圈。未来“互联网汽车”全面布局稀缺标的，具有绝对龙头地位，未来目标千亿市值。 盈利预测与投资建议。“互联网汽车”稀缺核心标的。预测公司2015-2017 年EPS分别为0.26 元、0.38 元、0.52 元，对应2015 年8 月11 日收盘价PE 分别为113倍、65 倍、48 倍。公司罕见全面布局互联网汽车产业，预计将同时享受协同效应和估值溢价，维持买入评级，目标价39 元，对应2016 年PE 为102 倍。 风险提示。汽车行业低迷。线下网店推进低于预期。 |
