福能股份(600483)洽谈对台售电 凸显战略地位
公司控股股东福能集团与协成兄弟达成对台售电与海上风电的合作意向协议： 公司控股股东福能集团近日与台湾金门县协成兄弟股份有限公司（简称“协成兄弟”）签订了《合作框架意向协议书》。 一、售电：（ 1）福能集团和协成兄弟共同成立售电公司，由福能集团控股。（ 2）铺设厦金海底电缆等设施为金门县供电。（ 3）在台湾方面批准之前，福能集团同意先行垫付其所需的资金投入。（ 4）待台湾方面批准后再供电。（ 5）电价按现在台电在金门县发电亏损减少不低于 50%进行测算。 二、海上风电：（ 1）福能集团和协成兄弟共同设立公司开发金门离岸海上风电项目为金门县供电。（ 2）在满足当地电力需要的前提下，剩余的电量往大陆回送。（ 3）供给金门县的海上风电价格按不超过当地现有电价的 60%测算，回送到大陆的电价按不低于大陆现有海上风电价格计算。 为避免同业竞争，预计上市公司为项目实施的主体 供水工程提供有益经验，为金门供电是两岸关系的重要里程碑 金门县电力供应相对紧缺，福建为金门供电具备现实基础 海上风电再获突破，打开风电发展新空间 电力资产注入已做承诺，福能集团资产证券化率不断提升 投资建议： 在不考虑增发摊薄股本与集团资产注入的情况下，预计公司 2015-2017 年 EPS 分别为 0.75 元、0.90 元和 1.13 元，业绩增速分别为 19.2%、 19.4%、 25.6%，对应 PE 分别为 22.2 倍、 18.6 倍和 14.8 倍。预计 2016-2017 年公司将迎来新项目投产与集团资产注入高峰，考虑到公司的成长性，兼有国企改革、福建板块与台湾概念、一带一路、海上风电、核电、电改等多重主题，维持公司“买入”的投资评级，目标价32 元，对应于 2016 年 35 倍 PE。 风险提示： 项目盈利不达预期；新项目投产进度不达预期；集团资产注入不达预期；融资不达预期。 |
