东方财富(300059)2015上半年业绩预告点评:业绩井喷！互联网金融巨头毋庸置疑！
事件 7月15日，公司发布2015年半年度业绩预告，预计上半年实现归属母公司净利润10.37－10.47亿元，同比增长30倍。 投资要点 二季度业绩爆发程度超预期，同比大增30 倍：公司预计上半年实现归属母公司净利润超过10 亿元，同比增速高达30 倍，其中仅二季度单季实现净利润8 亿元，大超市场预期！预计业绩大增主要受益于资本市场二季度情绪高涨，带动基金代销规模持续扩张，以及互联网金融电子商务服务业务收入同比大增约13 倍。同时公司进一步加强互联网金融服务大平台的建设，积极布局互联网证券。 流量优势继续扩大，基金销售再创新高：公司客户流量和客户粘性在垂直财经类网站中长期独占鳌头,并且领先优势继续扩大。根据艾瑞咨询5 月数据，东方财富网日均覆盖人数达2196 万人，网民到达率为8.7%，有效浏览时间达18129 万小时，占总有效浏览时间的65.8%，各项市场排名均保持第一。流量优势的扩大和市场情绪高涨带动公司上半年实现基金销售规模4000 亿，其中二季度单季销售规模2735 亿元，同比大增6 倍。牛市下公司流量价值加倍体现，同时我们预计价值较高的股票基金占比有进一步提升，持续为公司贡献利润。 进军互联网证券＋基金，打造综合互联网金融平台：公司正由互联网金融龙头成长为巨头，将中国互联网BAT 三足鼎立格局改写为BATE 四大巨头。公司拟收购同信证券100%股权，若成功收购将间接获得经纪业务资格，正式向互联网券商业务发力。同时公司拟成立东方财富基金管理公司，由单纯第三方基金销售延伸至基金募集、资产管理等，进一步拓宽公司一体化互联网金融平台的服务范围。未来借助公司天天基金网巨大的流量基础和股吧较强的客户粘性，互联网证券和基金业务有望打通新的变现渠道。基于流量和用户的核心优势，公司打造金融资讯数据服务、基金销售、证券经纪、财富管理多位一体的综合财富管理平台，发挥协同效应。 盈利预测及投资建议 自我们底部率先推荐以来，公司的流量变现能力不断得到印证。流量优势继续扩大，支撑互联网金融全方位服务的开展。首个变现渠道基金销售不断创新高，大超市场预期。进军互联网券商和基金，打造综合互联网金融平台。预计2015、2016 年净利润16 亿、20 亿，对应EPS0.95、1.18 元。给予目标价88 元/股，对应目标市值1500 亿元。看好公司由互联网金融龙头成长为巨头的价值，上调至“买入”评级。 风险提示 大盘下跌带来基金销售规模下降；新业务推广不及预期。 |
