中国巨石(600176)2014年年报点评:2015年1季度净利润预计同比增长630-680%
支撑评级的要点 1 季度净利润预计同比增长630-680%。公司发布公告称，预计2015 年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润同比将增长630%-680%，2014年1 季度公司净利润为2434 万元，预计2015 年1 季度公司净利润为1.78-1.90 亿元，实现每股收益为0.20-0.22 元。公司业绩同比大幅增长，一方面是由于全球玻璃纤维市场持续向好，公司产品的销量、价格比去年同期有较大增长，库存结构进一步优化。另外，公司通过积极优化产品结构、不断提高中高端产品比例等举措，为利润增长奠定了良好基础。 4 月份无碱粗纱等产品超预期提价。无碱粗纱方面，市场运行良好，企业货源供应尤为紧张，目前以供应老客户订单为主，各企业4 月份价格大幅上调200-500 元/吨，部分前期订单客户直接纱提涨空间接近1,000元/吨，市场氛围空前高涨，企业价高货缺，小号数直接纱几无售货，以供应风电订单客户为主。中碱直接纱方面，目前需求情况一般，企业出货尚未放量，多数企业暂稳价销售，提价市场待定。莱芜新阳光水拉丝销售良好，4 月起报价上调200 元/吨。无碱电子纱方面，电子纱酝酿提价，G75 纱供应偏紧，订单价格有所走高，主流售价9,500-9,600 元/吨；电子布运行平平，电子布行情低迷压制电子纱提价，但昆山必成4 月上旬将停窑，后期台湾福隆、台玻亦有停窑计划，将促使企业一定程度备货，长线货源进一步紧张，提价可能性较大。 评级面临的主要风险 需求恢复不达预期风险。. 估值 我们预计公司2015-2017 年的每股收益分别为1.14 元、1.53 元、1.98 元。考虑到行业反转及国企改革预期，我们给予公司2015 年25 倍市盈率，目标价为28.38 元，评级为买入。 |
