电子行业：淡季过后复苏到来 关注5股
我们维持对2015年面板行业的看好，随着淡季过后复苏的到来，价格的上升与现金成本的走低将扩大厂商的弹性收益，未来面板企业的业绩有望进一步提升。关注组合： 华东科技、 TCL、深天马、京东方 A、彩虹股份、华映科技……【点击查看全文】 电子行业快评：台湾面板厂商6月营收点评 面板价格回落，厂商营收普降： 6 月因为淡季效应的影响加上面板价格的回落，台湾主要面板厂商 6 月营收普降。 友达累计上半年合并营收 1,876.05 亿新台币，较去年同期 1,958.44 亿新台币减少 4.2%。 6 月整体大尺寸面板出货量约为 805 万片，较 5 月下降 7.1%；中小尺寸面板出货量则较 5 月增长 4.8%，约为 1,688 万片。今年二季度大尺寸出货量超过 2490 万片，较一季度减少 7.1%； 中小尺寸出货量约为 4804 万片，与一季度相比成长 12.6%。 群创累计上半年合并营收 1,939.13亿新台币， 较去年同期减少 3.34%。在出货量方面， 6 月大尺寸面板合并出货量1,011 万片，较 5 月下降 6.6%；中小尺寸面板合并出货量为 1,856 万片， 较 5 月下降 3.7%。 今年第二季度大尺寸合并出货量为 3,100 万片， 较一季度减少 2.0%；中小尺寸合并出货量为 5,610 万片， 较一季度减少 9.3%。 6 月库存压力大， 32、 40 寸 TV 面板跌势加速： 根据 Display Search 公布的 7 月上旬面板报价， IT 面板报价下滑幅度趋缓，但 TV 面板报价跌势扩大，显示 TV 面板库存压力仍在。 TV 面板价格方面，大部分电视厂商表示需求不佳，而 TV 制造商为节省成本，面板采购倾向於多元的采购来源，同时增加自身对面板厂的议价能力，32 寸及 40 寸面板价格分别下跌 3.6％、 1.5％，跌幅较大， 42、 48、 50 寸面板跌价幅度为 0.7%～1％。目前 TV 面板出货仍高于 2015 年全年整机出货预估的 3%～4％水准，但 6 月下旬 TV 面板已开始呈现跌价，且第二季度中国三座 8.5 代线陆续开出，皆不利于接下来的 TV 面板报价。监视器面板方面，报价持续下滑 0.5％～1％，预估 7 月面板报价仍呈现下滑趋势。 NB 面板和整机库存都高于正常水准， NB 面板报价下滑 0.3％～1％。 投资建议： 大尺寸面板方面的供需情况正如我们之前预期的一样逐渐改善，面板厂商在大尺寸面板方面的盈利能力持续得到增强。我们维持对 2015 年面板行业的看好，随着淡季过后复苏的到来，价格的上升与现金成本的走低将扩大厂商的弹性收益，未来面板企业的业绩有望进一步提升。 关注组合： 华东科技、 TCL、深天马、京东方 A、彩虹股份、华映科技。 风险提示： 全球经济疲弱带来下游需求低于预期；产能过剩造成价格、毛利率下降。 |
