环保本周：环保类国企的价值重估将启动
核心观点： 环保类国企的价值重估将启动。 近日中央深改组会议指出要防止国有资产流失、坚持党的领导等是国企改革顶层设计的重要保障；未来国企改革将致力于国企做大做强、资产证券化步伐等。中原环保、重庆水务等环保类国企作为各地政府所有的公用事业平台，在国企改革中的战略地位和后续发展空间或将重新解读。 重新认识环保类国企的平台价值。环保类国企大体分为两类：借壳/重组上市和新股/次新股。在地方政府债务压力增大、又面临环保、公用事业大额投资的背景下，我们预期此类地方环保类国企的平台价值将被重新定义。 “整合-改革-走出去”，打造跨区域的环保龙头！作为所在地方唯一的公用事业资产上市平台，其业务以当地水务/供水等资产为主，业务规模偏小，后续发展依赖并购。我们预期环保类国企将通过整合区域同类型资产、推动国企改革、跨区域业务开拓/并购，即“整合-改革-走出去”的模式，向跨区域的环保龙头进发！建议重点关注中原环保、江南水务、瀚蓝环境、重庆水务等地方性国企。 广发投资策略与组合。 投资组合：燃控科技+中原环保+高能环境+迪森股份+江南水务 本周环保指数上涨2.15%，沪深300指数上涨0.99%，环保板块跑赢大盘1.16个百分点。53家样本公司中，31家上涨，11家公司下跌，11家持平(11家停牌). 涨幅前五分别为：天瑞仪器、富春环保、龙马环卫、中原环保等；跌幅前五分别为：雪浪环境、高能环境、神雾环保、龙净环保等。 国家法制办公布《中华人民共和国环境保护税(征求意见稿)》，环境费改税将有助于环保执法严格和解决环保投入问题。 大宗交易中出现的个股包括易世达、龙源技术、雪迪龙、富春环保等。 风险提示：市场低价恶性竞争，盈利能力持续下降。 EPC工程结算进度低于预期。 运营企业补贴无法按时到位，产能利用率不足 |
