煤炭开采行业：煤价连涨两周，继续推荐煤炭股
一周煤炭行业观点：上周环渤海指数上涨3元/吨来到418元/吨，连续两周上涨，主要由于月末月初大型煤企连续两次试探性涨价。但近期南方降雨量大，水电发力挤占火电份额，下游需求未出现明显拉升迹象，夏季用煤高峰尚未到来，煤价后续涨势缺乏需求层面的根本性支撑。不过进口煤同环比降幅继续扩大，南方电厂对内贸煤的采购比重有所增加，在一定程度上提振煤炭市场信心。有媒体报道国家将出资成立煤炭行业整合基金，加快形成煤炭行业的进一步整合。2月份以来我们基于先绝对收益后超额收益的考虑最早、持续为您推荐煤炭股。煤炭股未来行情演绎三大核心逻辑：1)经济见底预期与政策宽松；2)央企与国企改革；3)资源整合与注入。国企改革与资源整合相辅相成，一脉相承，未来国家将继续加大对资源的掌控力度，加速整合煤炭资源，这对改善煤炭行业过剩的现状将有明显的助推作用。这一逻辑预计将在下半年逐渐抬升。我们仍然维持二季度行业达到未来2-3年的低点判断。继续推荐煤炭板块，建议“主题+弹性+改革”配置。主题类：山煤国际(转型电商，市值目标第一步250亿)、安源煤业(供应链金融、国企改革、资产注入)、陕西煤业(次新股、资产注入、供应链金融、国企改革)；弹性类：潞安环能、阳泉煤业、冀中能源、永泰能源；央企改革：中煤能源、中国神华。盘江股份停牌筹划非公开发行股票，作为最早进行混合所有制改革的煤炭公司，有望进一步刺激煤炭国企改革概念股。 1)港口煤价：环渤海动力煤价：截至6月12日，上涨3元/吨，至418元/吨。截至6月15日，大同优混维持455元/吨；山西优混维持405元/吨；山西大混下降5元/吨至355元/吨；普通混煤下降5元/吨至310元/吨；2)期货价格：截至6月12日，焦煤期货主力合约一周上涨6元/吨，至688.5/吨；截至6月12日，动力煤期货活跃合约上周下跌5.2元/吨，至413.6元/吨3)港口煤炭库存：截至6月12日，秦港一周库存上涨5万吨至685.4万吨；截至6月12日，广州港库存为213.1吨，较上周下跌8.41万吨4)重点电厂煤炭库存：截至5月20日重点电厂煤炭库存上涨91万吨至5596万吨；截至5月10日重点电厂库存可用天数维持18天5)国际煤价：截至6月12日ARA指数一周下降0.55美元/吨，至57.68美元/吨；RBFOB指数下降1.73美元/吨，至61.85美元/吨；NEWCFOB指数下跌0.65美元/吨，至61.20美元/吨。截至6月10日BJ动力煤FOB价格下降0.41美元/吨，至57.84美元/吨6)美元指数：截至6月12日美元指数下降1.4000至94.9700；澳元兑美元上升0.0105至0.7729；7)流动性指标：截至2015年6月12日SHIBOR3个月利率为2.9210；SHIBOR1年为3.4000. |
