食品饮料行业：板块防御性强，关注蓝筹补涨机会
食品饮料板块防御性强。今年以来，食品饮料板块在28个子行业中排名第25位，在大盘调整期间，板块防御性凸显。 我们判断葡萄酒行业迈入黄金十年，继续强烈推荐张裕。葡萄酒行业反转迹象明显，我国人均葡萄酒消费量将重新开启快速增长模式，中国葡萄酒行业迈入黄金十年，张裕作为行业标杆将充分受益。公司五大核心市场，广东、福建、江苏过去两年销量持续提升，以酒庄酒销售为主的山东、浙江市场销量已触底回升，公司首次推出的低端品牌—醉诗仙，2015Q1销量也已达到1000吨。公司稳步推进渠道下沉和电商平台，发力白兰地、低端酒和进口酒业务，以顺应行业发展趋势，2015年公司业绩有望持续超预期，合理估值80-100元。 白酒行业呈现弱复苏，重点推荐五粮液、洋河股份。白酒新价格体系基本成型，行业呈现弱复苏，我们重点推荐五粮液、洋河股份。我们通过草根调研了解到，五粮液社会库存已低于1000吨，2015年并购和国企改革值得期待，当前市值扣除账面现金对应2015年市盈率不及12倍，严重低估。洋河股份实施双核驱动战略，其中，传统白酒业务稳健发展，2季度收入增速有望达到15%，新业务中，微分子酒销售形势超越当年蓝色经典推出之时，1-5月“互联网+”任务完成量已超过全年计划50%，我们继续看好公司中长期发展。 大众消费品推荐伊利股份。2014年公司液态乳和奶粉业务持续升级，龙头地位稳固，并成功涉足植物蛋白饮料，拉开乳业以外品类的扩张序幕。2015年除关注公司内生性增长外，同时可关注外延式增长和“互联网+”概念。 |
