九州通跟踪点评:三方合作搭建医药云商平台
事件: 2015年5月15日公司与白云山、北京赛柏蓝司正式签订《实施医药云商战略合作项目三方投资框架协议》，利用各自优势搭建医药云商平台。 合作整合各自优势资源，互惠互利 本次合作打造“医药云商”，缩短医药流通环节，打通医药工业-医药商业-医药互联网+产业链。白云山作为甲方，为医药工业企业，实力雄厚，入选医药工业百强，可为本次合作提供丰富的医药产品及大健康系列产品，源头可追溯。九州通整合医药流通环节，提供全国3万多家O2O药店的线下服务，可快速反，及时备货发货。赛柏蓝利用“粉丝”资源，逐步实现转化为云渠道运营商。最终搭建完整闭合医药云商服务平台，我们认为此次合作意义深远，随着医药云商模式运营效率转入正轨，上游、中游和下游资源均有扩大的优势，成为“互联网+”模式下的成功探索案例。 有利于公司线上线下资源整合 公司可通过医药云商战略，推动公司电子商务、移动互联网业务的发展，合理布局医药物流仓储，提高物流配送效率，建立大数据物流平台，完善公司仓储业务。在医药云商新模式下，有利于提高公司运营效率及盈利能力。 投资策略 我们预测2015-2017年每股收益分别为0.4元、0.52元和0.63元，对应PE分别为73倍、56倍和46倍，我们继续给予“推荐”评级。 风险提示 医改政策的冲击；处方药医药电商放开速度；产品安全事件等。 |
