旅游服务行业：“互联网+”一片红海 “+互联网”冉冉升起
投资要点: “互联网+”一片红海。美欧经验看,在线旅游渗透率达50%后,提升显著放缓; 而我国渗透率已超30%(远非市场所认为的不到10%),机票和酒店渗透率已超40%。天花板的临近,企业直接的竞争进入白热化阶段,携程、去哪儿、途牛等虽收入保持较快增长,但盈利已开始恶化。 阿里的强势介入,将给“互联网+”的红海里再源源不断的加入燃油。阿里强势介入在线旅游领域,我们猜测其意在为支付宝丰富场景;因此,将颠覆现有的佣金/差价/点击模式,现有OTA 收入源头将受到冲击。阿里2014年注资石基信息(215.90,17.900,9.04%), 2015年再牵手首旅集团,我们猜测,酒店是阿里的第一切入口,但其野心应不局限于酒店,而是整个旅游预定领域。“互联网+”的红海只会更加火光万丈。 “+互联网”冉冉升起。目的地服务互联网化,我们称之为“+互联网”。携程曾在该领域发力过,未成功,主要原因在于:“+互联网”的核心在于整合区域资源。游客痛点多,小微旅游企业也苦于无法直接对接游客,决定了“+互联网”有强大的生命力。欣喜的是,传统景区公司正在苏醒! “+互联网”即将爆发,并成为旅游行业热门领域。 “+互联网”的理想组织架构:依托传统旅游企业整合区域资源,同时又独立于传统旅游企业,具备正统的互联网基因。因此,理想设想:传统企业+战略投资者+创业团队,共同持股,发挥各自的优势。 “+互联网”的理想内容架构:底层:资源整合、生态基础设施建设及维护。核心层:产品预定和评价、体验分享及攻略生成、社交及自主旅游、历史文化挖掘、咨询及私人定制、购物保障、救助及投诉等。外层:与各渠道之间互动、互导。底层、核心层、外层,共同构筑大的旅游生态系统,自我繁衍! “+互联网”,对传统景区意义重大,迎来价值重估 !传统景区若成功拓展“+互联网”,将变身区域旅游圈的核心,“没有成长性”的市场认识将被颠覆,价值将重估。视觉中国(66.91,-2.980,-4.26%)目前468亿市值,我们估计来自“+互联网”的估值超250亿元,而传统景区拓展“+互联网”成功概率更高(因具备区域资源整合能力)。 “+互联网”,哪家潜在空间最大?我们认为:景区公司有系统性机会,丽江旅游(22.10,1.420,6.87%)空间最大,峨眉山/桂林/张家界(15.36,0.310,2.06%)/黄山次之。我们继续重点推荐丽江旅游、桂林旅游(17.68,-0.660,-3.60%)、黄山旅游(26.04,0.000,0.00%)、张家界和峨眉山A(17.32,-0.400,-2.26%) 等景区公司。 风险提示:传统企业拓展“+互联网”业务,将面临诸多挑战,且可能会带来短期的亏损;突发事件;失业率若大幅攀升,将影响民众旅游需求;系统性风险。 |
