稀土行业-六大稀土集团整合方案获批点评：稀土整合有序推进，超级稀土集团值得期待
事件： 国土资源部今日发布通知：1、2015年度全国稀土矿(稀土氧化物REO)开采总量控制指标为105000吨，其中离子型(以中重稀土为主)稀土矿指标17900吨，岩矿型(轻)稀土矿指标87100吨。全国钨精矿(三氧化钨含量65%)开采总量控制指标为91300吨，其中主采指标73300吨，综合利用指标18000吨。2、中国五矿集团公司、中国铝业公司、包头钢铁(集团)有限责任公司、厦门钨业股份有限公司、赣州稀土集团有限公司、广东省稀土产业集团有限公司6家稀土集团整合重组方案已经有关部门批准备案。 评论： 稀土开采指标不变，稀土保护政策一脉相承。近几年的稀土开采指标保持了“平稳略增”的态势。在满足下游基本需求的基础上，对稀土进行保护性开发，是我国稀土调控政策的一部分，有利于保障我国稀土资源实现长期的可持续利用。(图1) 稀土整合进程继续有序推进。稀土行业的监管已经完成了从外贸管制型向内政管控型的转变。今年我国已经取消稀土钨钼矿的出口配额和出口关税，但取而代之的是通过出台稀土专用发票、推出稀土资源税改革、数轮专项打黑运动、稀土收储、组建大型稀土集团等方式，从源头去管控稀土的开采。从整合进程来看，六大稀土集团已经初步完成了对稀土开采许可证的收集，在今年的第一批开采指标占据了超过95%的份额。在六大稀土集团的整合重组方案经有关部门批准备案后，它们将加速推进所在区域的稀土产能整合进程。 超级稀土集团有望出现。“中东有石油，中国有稀土。”稀土是少数几个储量占有绝对优势、商业价值极其重大的资源品种。长期以来，我国政府一直将稀土作为核心战略资源来进行保护和开发。掌握稀土的定价权，不仅具有经济上的重大价值，还兼具政治和外交上的战略意义。目前六大稀土集团的整合模式虽然使得稀土市场开始从混乱走向有序，但它们之间的竞争还是在客观上弱化了稀土管控的执行力和定价权。我们认为，进一步将六大稀土集团整合成一个超级稀土集团才是实现稀土行业健康发展的最佳模式。南北车的合并已经让我们见识了本届政府打破地方保护、整合一切资源的眼光和魄力，超级稀土集团的出现值得期待。 投资建议与评级。稀土整合的趋势愈发明朗，整合进程有序推进。我们强烈看好稀土行业整合的前景，并认为全国性的超级稀土集团的出现存在一定的可能性。全面上调相关个股至买入评级。 风险提示：国内稀土行业的整合进程低于预期。 |
