核电行业：“华龙一号”众望所归获核准，示范机组助推核电“走出去”
事件： 国务院总理李克强4月15日主持召开国务院常务会议，决定核准建设“华龙一号”三代核电技术示范机组，在调整能源结构中促进稳增长。会议指出，“华龙一号”是以我国20多年核电建设运营成熟经验为基础，汲取世界先进设计理念的三代核电自主创新成果。会议决定，按照核电中长期发展规划，在沿海地区核准开工建设“华龙一号”示范机组。 主要观点： 1、核电项目时隔一个月再度获批，沿海核电复苏进一步落实，政策面持续强化核电发展信心。 继红沿河二期项目3月初获国务院核准，29日5号机组FCD(核岛第一罐混凝土浇筑)后核电板块再出重大利好--“华龙一号”示范项目福清5、6号机组获国务院核准，进一步明确国内核电复苏大势已经开启，沿海核电将进入建设高峰。核电建设具备双重作用，一方面为发展绿色GDP，我国已在国际上公开承诺节能减排，改善能源消费结构的同时又要满足高强度的电力供应，发展核电是必然选择，另一方面，顺应“一带一路”战略，通过稳定、持续的工程项目激活产业链，提升我国高端装备制造能力，通过高端装备出口拉动经济增长是国家重要政策。预计今年之内至少还将再开工两台机组，即山东石岛湾的CAP1400示范项目，海外核电市场有望进一步拓展，核电新投运机组迎来高峰，中核核电资产有望上市，中电投和国核技合并将引发核电产业深化改革。 2、“华龙一号”正式亮相全球核电舞台，代表中国自主核电技术的先进水平，为核电出海铺平道路。 “华龙一号”是我国自主研发的三代核电技术，被委以中国核电出口主力的重任，但由于此前缺乏示范项目，不但在国际谈判中缺乏说服力，更影响已经取得的海外订单的项目进展，巴基斯坦方面曾明确表示待中国国内“华龙一号”开建才会推进卡拉奇项目。此次“华龙一号”示范项目获国务院核准对核电“走出去”具有极为重要的战略意义，政策上，从发改委审核通过至国务院核准仅用了半个月时间充分说明了国家层面明确为核电出海扫除障碍，原6月FCD的计划将有可能提前至4月底，消息面，中国核电企业正在积极向埃及和巴西推介“华龙一号”，布局南非和土耳其，示范项目的开工将为“华龙一号”参与海外新项目国际招标增添重要砝码，行动处，无疑将促进巴基斯坦和阿根廷的“华龙一号”项目进一步落实。 3、短周期设备最先获益，推荐阀门企业江苏神通、中核科技，铸件龙头应流股份、丹甫股份，专注核电风机空调南风股份、盾安环境。 我们认为核电审批速度符合之前预期，甚至可能超预期，今年获批机组应在6-8台。核电机组获国务院核准后一般不超过1个月即可FCD，主设备通常在FCD前1到2年招标，阀门、管道、辅助设备等生产周期不超过1年的则在FCD后半年左右才开始招标，预计今年短周期设备订单将放量。应关注核电阀门营收占比较高的江苏神通、承担CAP1400爆破阀研制任务的中核科技以及核级泵阀铸件龙头丹甫股份和应流股份，丹甫股份同时占核电主管道市场半壁江山，应流股份已拓展业务至中子吸收材料相关产品。通风、空调领域南风股份市占率70%，但因自2月起被罚限期整改6个月，其竞争对手上风高科和哈空调短期获益可能更大，另外，我们也推荐核电风机潜在黑马盾安环境。 4、长期看好核电相关高端装备制造、高端锻铸件和进口替代类材料企业。 随着核电项目审批进一步推进，主设备订单也将恢复增长，利好上海电气、东方电气，此外，“新贵”浙富控股取得“华龙一号”订单，势头强劲。上游锻铸件，首推承担“华龙一号”关键锻铸件研发和AP1000核岛锻铸件吸收转化任务的中国一重。国家明确进一步提升核电产品国产化水平，材料领域成为突破口，推荐同时涉足核级钛焊接管和690U型管的久立特材、同时涉足核级钛焊接管和核级锆材生产加工的宝钛股份、核级焊材唯一资质大西洋和国内唯一拥有自主知识产权核级海绵锆生产线的东方锆业。 5、风险提示核电工程拖期风险，重大事故风险，舆论风险。 |
