家电行业：均衡配置，聚焦低估值和大健康
市场在争议中前行…均衡配置，聚焦低估值和大健康。 风险收益配比而言，Q2 相对倾向于蓝筹价值股，建议配置美的，格力 ，小天鹅和华帝等；同时建议关注中小市值企业的新故事，本期建议关注具有大健康概念的蒙发利和地尔汉宇。 投资思考： 争议中前行…均衡配置，聚焦低估值和“大健康”概念。 “Bull marketsclimb the wall of worry”大意是指只要仍然有人在担忧市场，牛市就仍然没有结束…这句话或许是对当下行情的一个很好注脚，自我预期实现的泡沫已经形成。 以互联网信息消费为主导的新兴成长企业依然是本轮行情的龙头，而轮动博弈则是牛市的显着特征，因此，迄今相对滞涨的细分板块或子行业具有后发机会。 本期配置建议： 价值股，美的集团和格力电器； 厨电行业，复牌后建议买入华帝股份；中小市值，布局大健康战略的地尔汉宇和蒙发利。 风格博弈： 风险收益配比，相对倾向于蓝筹价值股。 年初以来，全部A股+31 %，其中创业板+75%中小板+58%沪深 300+1 9%。。。。因此，蓝筹价值股在Q2 更具风险收益配比。 国内宏观经济与 A 股市场环境也给予支持： 1，国内经济基本在低位中枢企稳； 2，Q2 通胀压力依然较低； 3，进一步的政策宽松在 Q2仍可期待； 4，增量资金仍在入市。 因此，建议积极配置家电蓝筹价值股等待阶段性相对收益的机会： 美的集团、格力电器、 小天鹅和华帝股份。 主题投资：关注中小市值板块中的新故事。 家电企业的转型和新战略布局，这一逻辑在 2015 年初以来受到市场追捧。 转型路径大致包括： 基于互联网的智能电视、智能家居、 医疗大健康和新能源等。年初以来，相关概念板块如智慧医疗 +103%，智能家居+52%，智能电视+65%。。。表现基本同步于创业板或中小板。 本期建议关注布局大健康战略的蒙发利和地尔汉宇 300403(年初以来+25%，明显落后于市场). 地尔汉宇( 2014.10.30 上市) 主营家电排水泵业务竞争力较强业绩可望稳定增长，而新业务水洗机( 智能马桶，拥有非接触式直肠清洁功能，获美国 FDA 认证，定位高端-参照日本卫洗丽，在四五星级酒店试用和推广销售 ) 完全基于大健康战略研发销售 ( 未来规划产品研发可通过排泄物进行身体状况检测) 显然具有更高的估值弹性。 风险提示： Q1 家电景气低于预期、主题投资受市场情绪影响。 |
