建筑行业：楼市逐渐回暖，主题轮动加速
上周回顾： 一带一路和家装电商主题降温； PPP 概念股(苏交科、龙元建设等)、拟再融资公司(新疆城建、杭萧钢构)表现较佳。 本周观点：推荐江河创建、地产链，关注一带一路、 PPP 等主题轮动。 1)上调江河创建目标价至 17-20 元：江河创建是我们当前首推也是我们在市场上率先推荐的公司， 公司主业低估，转型加速， 详见江河创建深度报告《让历史告诉未来系列 2 之江河创建：春去春会来》 . 2) 一季报低于预期将是普遍现象，业绩稳定或风险已释放、估值/市值/绝对涨幅较低、又有故事/主题的公司是选股方向， 推荐江河创建、棕榈园林。 3)地产政策和周期共振， 博弈地产改善可能，推荐装饰龙头、中国建筑、棕榈园林。 4)主题轮动加速，一动不如一静。一带一路、家装电商和 PPP 都是长期方向，主题对应标的涨幅也已不少，短期内主要受事件驱动，一带一路后续事件包括亚投行会议、订单落地等；家装电商后续主要看推进情况； PPP 则是近期有订单落地。 房地产链： 1) 央行等三部委：首套房公积金贷款首付比例降至 20%， 2 套房公积金贷款首付比例降至 30%； 2 套房商业贷款首付比例降至 40%； 2)财政部：个人转让 2 年以上普通住房免征营业税； 3)3 月百城价格环比跌 0.15%，房价连跌 10 个月，跌幅已经收窄； 4)3 月 30 个大中城市住宅成交同比增 8%，环比增 7 成，地产呈回暖趋势。 基建： 1) 一带一路撬动万亿资金出海：国开行储备项目 8900 亿美元；亚洲基建投资预计 10 年达到 8 万亿美元； 2) 稳增长政策工具箱将再次开启：本轮投资聚集环保、水利、交通、通信； 3) 水利部：去年水利工程投资 4880亿元，今年将进一步增长； 4) 多国抢搭亚投行末班车，达 52 个国家或地区。 风险提示： 宏观经济下滑； 地产加速下滑。 上周市场回顾 1、 行业： 本周大盘上涨 4.6%，创业板上涨 8.0%，建筑行业上涨 5.9%，在整个行业中表现居中。子行业中，路桥施工领涨，涨幅 12.8%，国际工程下跌 1.4%，其余子行业均有不同幅度上涨。 2、个股： 本周涨幅前五公司是苏交科(47.64%)、新疆城建(45.98%)、杭萧钢构(42.07%)、龙元建设(35.62%)和丽鹏股份(33.76%)；涨幅后五位的是金螳螂、中工国际、中铁二局、中材国际和富煌钢构。 3、其它： 本周中材国际、普邦园林、亚夏股份有高管减持； 葛洲坝、 三维工程、 广田股份、 鸿路钢构、 中国铁建发生大宗交易。 |
