立讯精密(002475):新产品 新技术 新亮点
苹果业务未来两年仍将持续较好成长：公司在连接器领域深耕细作，凭借卓越的产品品质和技术实力，目前已涉足苹果全系列产品供应链，且在多款产品上进入其第一供应梯队。2014 年开始，苹果业务将带动公司业绩快速成长，预计2014 年苹果业务收入有望超过20亿元，2015 年有望达到35 亿元左右。考虑陆续新增的产品类别，我们预计2016 年公司苹果业务仍将会有不错的成长。 Apple Watch 即将面市，无线充电是一大亮点：公司是Apple Watch无线充电模组前期独家供应商，根据我们的预测，2015 年单此产品将为公司带来超过10 亿元的营收规模；而且，我们认为，继苹果之后，其他品牌厂商也将逐步跟进，公司将成为该市场的最大受益者。 国内客户拓展紧锣密鼓进行中：除了紧跟苹果等世界顶级客户，公司也开始瞄准国内市场，积极开拓包括华为、中兴、OPPO、酷派等客户。我们认为，凭借其优质的产品开发及卓越的品质管控实力，公司在国内客户的拓展上将大有所获。 汽车领域是公司业务拓展的重要方向： 公司看好汽车连接器业务前景，也是其未来发展的重要方向；未来在这个领域的拓展过程中，并购仍将成为公司开拓业务的主要模式。 继续看好公司未来成长：综合考虑公司各项业务发展，我们对公司未来发展前景保持乐观。我们认为除了由苹果新增产品带来的业务增量外，FPC 新厂也将在2015 年2 季度投产，FPC 后续订单成长乐观，Type C 市场预计2015 年下半年有望启动，SUK 经历了较大投入后也将在未来两年开始步入收获期，除此之外的公司其他原有业务保持较好成长态势。 盈利预测及投资建议：我们对公司未来业绩略作调整，预测14/15/16年EPS 分别为0.84/1.28/1.7 元，当前动态PE 分别为36/24/18 倍，维持"买入"投资评级。 风险提示：人民币升值，新业务 |
