江淮动力：战略清晰资源优势显著 推荐评级
[摘要] 报告要点： 事件描述我们3月11日对江淮动力再次调研，布局农业信息化发展战略清晰且资源优势较为明显，看好其发展前景。首次“推荐”。 事件评论公司发展目标是要成为综合性农业服务商，未来将持续投入资金整合国内外农业信息化相关资源，在农业信息化领域打造三位一体的综合平台：农业信息服务商+农业电商平台+农业金融服务，目前三大板块已初具雏形。 农业信息化掀起跑马圈地热潮，江淮融合上农信平台、良好政府关系、充足现金三大优势，是目前来看农业信息化领域最有可能做大的公司。 上农信是唯一一个获得政府认可的综合性农业信息软件开发平台，在农业信息化领域深耕十五年积累了行业经验及资源，农易物联网、农易云、农易追溯三大产品体系下辖丰富子产品。 农业信息化发展初期需要大量投入，政府是推动其发展的重要力量；公司具有良好的政商资源，先发优势显著。和农业部签署战略合作协议，与福建尤溪县合作建设农业信息化示范县。 账面现金充足，为后续进行农业信息化领域资源整合提供保障。三季度末公司账面现金19亿元，矿产资源若处置顺利及政府承诺补贴到位，则新增约20亿元资金。 2015年农机新产品销售有望大幅增长，主要逻辑有三： 合资公司东禾机械引进韩国东洋高速水稻插秧机、半喂入收割机等成熟产品，直接投放市场。 公司在中小型农机动力配套市场深耕数十年，农机新产品可共享其销售网络和售后服务体系。 开展农机融资租赁业务，有望复制工程机械行业模式加速销售。 业绩预测及投资建议：预计公司2014-16年营业收入约为24.3、30.4、34.5亿元，净利润约为0.35、1.94、2.53亿元。首次“推荐”。 |
