深夜重磅！4只主板注册制新股发行价出炉！大有看点 全面注册制又迎来最新消息。3月26日晚，中信金属（601061）、常青科技（603125）、中电港（001287）、海森药业（001367）4只主板注册制新股的发行价出炉。 中信金属的发行价为6.58元/股，对应发行市盈率为20.21倍； 常青科技的发行价为25.98元/股，对应发行市盈率为34.83倍； 中电港的发行价为11.88元/股，对应发行市盈率为26.81倍； 海森药业的发行价格为44.48元/股，对应发行市盈率为33.58倍。 注：本文发行市盈率均以“每股收益按照2021年度经审计的扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算”。 全面注册制改革，主板新股发行承销制度充分借鉴了前期科创板和创业板试点注册制成功经验，对新股发行价格、规模等不设任何行政性限制，完善以机构投资者为参与主体的询价、定价、配售等机制，实现新股市场化发行。 看点一：中信金属发行市盈率低于23倍 中证君注意到，中信金属本次确定的发行价为6.58元/股，发行市盈率为20.21倍，未超过23倍。 不过，虽然中信金属发行市盈率未超过23倍，但已高于同行业可比公司同期静态市盈率平均水平和公司所属行业最近一个月平均静态市盈率。 数据显示，根据国家统计局《国民经济行业分类》，中信金属所属行业为“F51批发业”。截至3月23日，中证指数有限公司发布的该行业最近一个月平均静态市盈率为13.6倍。 此外，中信集团通过其控股的中信金属集团合计控制公司100%的股份，为中信金属的实际控制人，且中信金属是由中信股份（0267.HK）分拆上市。 看点二：均低于报价平均水平 中信金属本次发行价格为6.58元/股，低于网下报价四数孰低值7.0976元/股。 常青科技本次发行价格为25.98元/股，低于网下报价四数孰低值29.5350元/股。 中电港本次发行价格为11.88元/股，低于网下报价四数孰低值14.5500元/股。 海森药业本次发行价格为44.48元/股，低于网下报价四个数孰低值51.7266元/股。 “四数孰低值”即剔除最高报价部分后网下投资者剩余报价的中位数和加权平均数，以及公募基金、社保基金、养老金、年金基金、保险资金与合格境外投资者资金剩余报价的中位数和加权平均数四个数的孰低值。从数据可以看出，上述新股的发行价格均低于报价平均水平。 看点三：未全部实现超募 从募资情况看，中信金属本次IPO拟募资40亿元，但其发行价对应募集资金总额32.98亿，扣除发行费用后募资净额31.94亿元。也就是说，中信金属并未实现超募。 常青科技本次IPO拟募资8.5亿元，按本次发行价格计算，预募集资金总额12.51亿元，扣除发行费用后预计募集资金净额为11.32亿元，实现超额募集。 中电港在招股意向书中披露的募集资金需求金额为15亿元，扣除发行费用后，预计募集资金净额为21.33亿元，实现超募。 海森药业此前募集的资金需求金额为6亿元，本次发行价格对应融资规模为7.56亿元，扣除发行费用后，预计募集资金净额为6.76亿元，实现超募。 看点四：主板打新规则生变 根据公告，中信金属、常青科技、中电港、海森药业将于3月28日进行网上网下申购，投资者需在3月30日缴款。 由于全面注册制后，沪深主板发行、交易机制发生巨大变化，因此，在业内人士看来，投资者“无脑打新”将成为过去式。 具体来看，网上申购方面，核准制下，沪市主板新股申购单位为1000股；注册制后，将调整为500股。上市交易方面，核准制下，新股上市首日的涨幅限制为44%，之后的每日涨跌幅限制为10%；注册制后，主板新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制，第6个交易日起，日涨跌幅限制保持10%不变。上市交易上的变化也意味着新股连板现象或将不复存在，主板打新不再是无风险套利。 此外，注册制后，主板股票连续竞价阶段限价申报范围适用“2%价格笼子”或“10个申报价格最小变动单位”机制安排。市场人士认为，这增加了股票价格操纵的难度。 “全面注册制下，新股发行定价市场化，投资者需要注意新股的质量和风险，对发行新股的企业情况进行分析和评估。”民生证券相关业务负责人说。 专家建议，投资者需要充分关注市场化定价蕴含的各项风险因素，监管机构、发行人和主承销商均无法保证股票上市后的股价表现，不排除出现跌破发行价的可能，投资者需提高风险意识，强化价值投资理念，避免盲目炒作。 降准落地 流动性平稳跨季料无虞 3月27日，降准落地。专家表示，在降准释放的长期资金助力下，流动性将保持合理充裕，平稳跨季料无虞。此外，年内继续降准仍具可能和空间。降准后，总量政策进一步发力的必要性会减弱，央行将更多运用结构性货币政策工具，支持实体经济。 增强银行信贷投放能力 当前银行业负债成本承压、净息差持续收窄至历史低位。“本次降准意在为金融机构补充低成本长期负债，改善银行体系的超储水平，增强银行的信贷投放能力和意愿，进而增强信贷投放的持续性。”光大证券首席宏观经济学家高瑞东说。 可以预期，降准落地后，银行信贷投放能力将继续增强，实体经济融资成本有望进一步下行。川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示，在保持货币稳定性的前提下，降准可以进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，引导实体经济综合融资成本下行，帮助中小微企业盈利修复。同时，降准释放出长期资金，并通过金融机构传导，可起到促进降低实体经济综合融资成本的作用，加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度。 降准落地后，实体经济能否持续恢复备受关注。信达证券（601059）首席宏观分析师解运亮说，2月各项经济、金融数据恢复较好，市场仍在观望经济复苏的持续性。他认为，降准落地既能稳固市场乐观预期，又能切实解决金融机构的中长期资金需求，更好支持实体经济。 保持流动性合理充裕 随着此次降准落地，专家表示，市场流动性有望保持合理充裕，平稳跨季料无虞。 “降准能起到缓解流动性收紧的作用，且效果会强于其他政策工具。”东方金诚首席宏观分析师王青表示，本次降准释放稳货币信号，3月下旬流动性紧张状态有望明显缓解。同时，有助于稳定市场预期，为推动经济回升提供有利的货币金融环境。 从银行间市场债券质押式回购利率来看，当前流动性已转向宽松。3月20日至3月24日这一周，DR001（银行间市场1天期债券回购利率）和DR007（银行间市场7天期债券回购利率）均持续下行。截至3月24日收盘，DR001降至1.2697%，DR007降至1.6982%。 近期央行已运用多种工具，满足金融机构资金需求，短期市场流动性回归宽松格局。 “近期央行逆回购操作既适时适度注入流动性，又做好做细流动性跨周期调节，灵活精准、合理适度、动态微调短期流动性，保持流动性动态平衡、总体宽松。”仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟称。 结构性工具依然可期 年内继续降准仍具可能和空间。平安证券首席经济学家钟正生表示，后续还有进一步降准0.25个百分点至0.5个百分点的可能性。“下一次降准在年中流动性紧张节点、MLF（中期借贷便利）到期高峰期出现的可能性更大。”他说。 在国海证券分析师夏磊看来，后续降准仍有空间，幅度可能相对谨慎。考虑到年内依然存在流动性缺口，预计可能继续降准0.25个百分点。 万联证券分析师于天旭表示，降准后，通常会陆续出台支持政策，预期未来结构性政策将陆续发力。政策方向上，对于科创企业、民生领域等，结构性政策依然可期。 夏磊认为，结构性货币政策工具或将发挥更大作用。一方面，结构性货币政策工具能够有效降低实体经济融资成本；另一方面，结构性货币政策工具有政策精准导向和直达性特征，能够有效引导金融资源向重点领域和薄弱环节倾斜，起到“四两拨千斤”的作用，促进经济高质量发展。 券商加紧完善 APP“一键打新”功能 日前，中国证券业协会发布《关于进一步规范证券公司APP“一键打新”功能的通知》，对证券公司APP“一键打新”功能提出诸如完善风险信息提示、优化APP选择功能设置、细化新股申购页面提示等要求。 在业内人士看来，《通知》出台是为了全面注册制下加强对投资者的保护，同时也是不打破原有规则前提下推出便利措施。通过更充分揭示申购风险、全面细化新股申购页面、保障投资者取消预约申购的权利等措施，部分券商已开始积极调整现有APP打新功能和服务。 “一键打新”迎重大改变 从审核制到全面注册制，新股发行定价进一步市场化使得投资者选择新股时需要考虑更多基本面信息和潜在风险因素，这也对券商提供相关服务提出更高要求。 从《通知》看，对于如何完善风险信息提示，协会此次提出四项明确要求：一是证券公司应当向投资者充分揭示新股网上申购各环节的潜在风险，特别是提醒投资者关注市场波动下的投资风险；二是增加风险提示频次，原则上应当在投资者登录该功能页面、申购日当天、中签结果公布后三次提示风险；三是通过APP消息推送、短信、电话等多种方式优化资金冻结告知程序，投资者同意预冻结资金的，在预冻结前应当提前向投资者发送预通知，在资金解冻以及划付完成后也应及时告知，未与投资者明确约定或未征得投资者同意的，不得擅自冻结客户账户资金；四是开通“预约申购”功能前应当与投资者以书面形式订立协议，并在协议中明确提示该功能项下可能存在的风险。 “从《通知》的要求看，协会规范‘一键打新’功能主要基于两大出发点：一是全面注册制下加强对投资者的保护，二是不打破原有规则前提下推出便利措施。”在平安证券相关负责人看来，此次协会相关举措一方面为券商的服务提出更高要求，引导券商建立完整、规范的打新风险提示服务，另一方面也表明了保障投资者合法权益的坚定信心，为投资者参与市场交易保驾护航。 在海通证券相关负责人看来，“一键打新”本次有了重大改变：“对投资者而言，新股选择需要提高自主意识，收益预期也将发生变化；对券商而言则需提高站位，紧跟监管要求，保护投资者的合法权益。” 细化新股申购页面 在优化券商APP选择功能设置上，《通知》明确赋予投资者在申购数量、取消申购资金预冻结、取消预约申购指令等方面充分的选择权；在细化新股申购页面方面，《通知》明确应健全新股基本面介绍，包括但不限于股票名称、发行价格、发行市盈率、行业市盈率、公司经营业务、可比公司及所在行业发展情况等，确保投资者切实了解拟申购新股的情况。 据记者了解，目前业内部分券商已经按照《通知》相关要求加班加点，对现有APP系统及相关功能进行调整。 “公司第一时间成立专项工作小组，数字金融部组织业务和技术部门进行评估，提交各客户端改造需求，满足协会要求。”海通证券相关负责人表示，目前公司工作主要围绕三方面展开：一是更加充分和深入揭示网上申购风险，优化和完善打新风险协议，提供专业的投资者教育内容；二是完善网上申购功能体验，让投资者可以更自主设置“一键打新”、预约打新条件，以及便捷的撤销操作；三是全面细化新股申购页面，提供详尽的新股基本面资料，提示用户阅读新股详情，在充分了解公司的前提下，完成下单。 除技术上的完善，该负责人还表示，后续公司还将推出指导用户合理、高效打新的投教服务内容，支持用户在注册制新规下安全打新。 前述平安证券相关负责人表示，公司通过建立完善的新股申购风险提示服务体系、优化打新过程中的各类功能选择以及细化新股基本面介绍等举措，保障投资者在打新过程中的各类选择权和知情权。“在申购、中签、缴款、新股上市等全流程中，公司对投资者进行弹窗、短信等多渠道的风险提示；在已设置预约打新的情况下，用户可通过作废、删除等方式取消预约申购。” 结合本地产业结构特点 大连推动上市公司量增质升 记者日前从大连市金融发展局获悉，大连市将按照“政府引导、企业主导、多方联动、分类推进”的原则，“十四五”期末上市公司数量力争倍增。同时，更好地发挥上市公司引领带动作用，结合本地产业结构特点，大力推动企业利用资本市场做优做大做强，促进产业转型升级和经济高质量发展。 基础优势明显 大连产业门类齐全、基础雄厚，是我国重要的石油化工、装备制造基地。大连在石油化工、船舶、内燃及电力机车、汽车、机床、轴承等领域拥有一批国内龙头企业，在精细化工、新材料、智能制造、高端装备领域拥有一大批快速发展的科技型企业。 作为我国重要的工业基地，大连具备较强的科研实力和科技成果转化优势，探索推行了“揭榜挂帅”制度，重视“专精特新”企业的梯度培育，具备培育孵化优秀企业的肥沃土壤。 另外，大连在科教、人才等方面支撑能力较强，大连理工大学、中科院大连化学物理研究所等高校和科研院所拥有一批国家级重点实验室，包括精细化工国家重点实验室、工业装备结构分析国家重点实验室、催化基础国家重点实验室、分子反应动力学国家重点实验室等，具备对大连经济社会发展的支撑服务能力。 2022年，大连实施“揭榜挂帅”科技项目43项，新认定高新技术企业数量增长36.6%，新注册科技型中小企业数量增长38.2%。全社会研发经费支出占GDP比重达3.1%。 “大连具备培育优秀企业的肥沃土壤，建议聚焦区域优势产业，把握板块定位，深入挖掘后备企业，鼓励和支持符合板块定位的优质企业借力资本市场实现创新发展。”国泰君安证券投资银行部总经理郁伟君说。 实施三年行动方案 近日出台的《大连市推动上市公司量增质升三年行动方案（2023-2025年）》指出，到“十四五”期末，大连将实现“培育一批、改制一批、辅导一批、申报一批、上市一批、提质一批”的目标，上市公司数量实现倍增。 为此，大连市将积极培育主业突出、盈利水平高、成熟度好的龙头企业到主板上市，支持符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业到科创板上市，支持“三创四新”企业到创业板上市，支持创新型中小企业到北交所上市，引导有国际化发展需要的企业赴境外上市融资。 在储备上市后备企业方面，大连市结合本地产业结构特点，充分发挥产业优势，分类发掘储备，长期培育，壮大后备力量。其中，重点在新一代信息技术、智能制造、洁净能源与装备、生命健康、海洋科技与装备、化工与新材料及装备等优势领域，加快培育一批雏鹰、瞪羚、独角兽和领军企业，持续发掘储备符合或接近上市挂牌标准的高新技术企业、科技型中小企业。 同时，围绕做好结构调整“三篇大文章”和工业振兴，重点在装备制造业智能化、石化产业精细化高端化、战略性新兴产业规模化过程中，持续发掘储备符合或接近北交所上市标准的专精特新“小巨人”、单项冠军企业。 此外，依托国资国企改革实际，充分利用资本市场提高地方国有企业直接融资能力及资产证券化水平，深度培育、挖掘地方国有企业可上市资源，推动符合条件的国有企业实现首发上市。 重量更重质 大连市金融发展局副局长张雪丽表示，大连上市扶持机制和体系日渐完善，拟上市企业资源相对丰富，但多数企业处于培育早期，要抓住北交所高质量扩容窗口期和全面注册制改革机遇期，加快企业上市步伐，力争尽早利用资本市场做大做强。同时，要齐抓共管，与监管部门建立常态化沟通协调和信息共享机制，形成合力，持续推动上市公司高质量发展。 规范的发展与良好的盈利能力对企业上市及持久健康发展至关重要。中触媒总经理项仁勇对这一点感触颇深。这家从事特种分子筛及催化新材料业务的企业，科技研发实力雄厚。中触媒于2022年2月在上交所科创板挂牌交易，正式登陆资本市场。 “在上市过程中不要回避问题，要通过有效的沟通解决问题，坚决不能触碰‘高压线’。”项仁勇表示，企业上市可以获得稳定的融资渠道，规范经营管理及治理结构，为企业长远发展引入良好的机制；同时，有利于提高公司品牌形象，提升知名度，为长远发展奠定良好基础。 根据《大连市推动上市公司量增质升三年行动方案（2023-2025年）》，大连将把推动上市公司高质量发展作为一项重要工作来抓，着力提高上市公司治理水平，推动上市公司做优做强，妥善化解上市公司风险，进一步提高上市公司质量。 |
