普洛药业(000739)业绩预告全年净利增90%-102% 继续看好公司转型前景
公司发布业绩预告：2014年全年净利润约3.18亿-3.38亿，同比增长约90%-102%，我们预计扣非后公司全年主业净利润约2.33亿，同比增长约54%，继续保持快速增长。我们预计公司主要制剂品种仍保持较快增长，15年随着新品种引入，公司制剂收入占比将进一步提升；CMO业务全年收入预计超过6亿，结合公司现有项目情况，预计15年CMO收入有望突破8亿，贡献利润将超过1亿。我们认为制剂高增长和CMO新项目的不断引入将继续提升公司业绩，给股价带来足够支撑。我们坚定看好公司的转型前景，外延并购与自身研发的逐步推进将提升制剂板块业务，CMO业务稳定增长有望重塑市场对原料药和中间体业务的估值，略下调盈利预测14-16年净利增96%，25%，35%， EPS 0.29、0.36、0.48元，扣非后净利增长54%、60%、35%，维持“强烈推荐-A”。 业绩预告全年净利增90%-102%。公司发布业绩预告：2014年全年净利润约3.18亿-3.38亿，同比增长约90%-102%，我们预计扣非后公司全年主业净利润约2.33亿，同比增长约54%，继续保持快速增长。 业绩高增长将给股价带来足够支撑。我们认为公司业绩增长点主要在于：1、制剂方面：公司主要制剂品种乌苯美司、头孢克肟以及阿莫西林克拉维酸钾仍将保持快速增长；公司前期收购海正药业的抗生素类制剂品种以及得邦医药的全国独家代理品种（注射用氟氯西林钠、西尼地平片、二氯醋酸二异丙胺注射液和注射用尼莫司汀等）将在15年贡献利润；此外制剂方面还存在新品种获批以及外延预期。2、CMO业务：我们预计14年CMO业务全年收入超过6亿，结合公司现有项目情况，预计15年CMO收入有望突破8亿，贡献利润将超过1亿。 盈利预测：我们坚定看好公司转型前景，外延并购与自身研发逐步推进将提升制剂板块业务，CMO业务稳定增长有望重塑市场对公司原料药和中间体业务的认识。略下调盈利预测14-16年净利增96%，25%，35%， EPS 0.29、0.36、0.48元，扣非后净利增长54%、60%、35%，维持“强烈推荐-A”。 风险提示：原料药市场波动，外延并购低于预期 |
