机械设备行业：一路一带推动工程机械反弹行情，政策信号利好汽车拆解和机器人产业链
“一路一带”、设备先行，继续看好工程机械反弹行情：自11 月底降息周期开启后，工程机械板块呈现平均约30%的估值修复行情，当前板块平均估值仍然仅有1.3-1.5x，为周期品中最低。我们再次强调往前看，”一带一路”项目启动采购设备出口和国企改制进一步激发企业活力，将是提升工程机械企业估值水平的两大驱动因素。随着李克强总理出访中亚和泰国、签订中哈经贸合作大单、参加湄公河合作会议，”一带一路”基建出口项目落地渐行渐近。我们重点关注高管重磅增持8 亿元的中联重科(000157，未评级)，以及有国资改革预期的柳工(000528，未评级)！其次关注徐工机械(000425，未评级)、三一重工(600031，未评级)、山推股份(000680，未评级)、常林股份(600710，未评级)等。 汽车发动机\变速箱推广资格和价格公示，汽车五大总成拆解放开渐近：发改委刊发《关于再制造产品（汽车发动机、变速箱）推广试点企业资格名单及产品型号、推广价格的公示》，公示潍柴动力、东风康明斯、玉柴再制造等十家再制造推广试点企业，以及各种型号发动机/变速箱的推广置换数量和价格（不高于新机价格60%），公示期为12 月16-23 日。 我们认为汽车发动机和变速箱再制造具体厂商和价格的公示，是国家放开汽车五大总成拆解、扩大再制造供给量的一个信号，我们维持今年底到2015 年上半年国家出台五大总成拆解开放政策的判断，“开放时代”将给汽车拆解产业链带来附加值的大幅提升，深度布局全产业链的企业有望迎来爆发期。我们继续强烈建议关注汽车拆解全产业链龙头天奇股份(002009，未评级)，另外建议关注格林美(002340，未评级)、华宏科技(002645，未评级)和秦岭水泥(600217，未评级)！百亿产业基金有望出台，机器人产业政策环境继续向好：近期国际机器人及智能装备产业联盟秘书长透露，明年上半年国务院将出台扶持机器人和智能制造的产业政策，预计工信部和科技部合计斥资上百亿元。我们认为国家层面扶持资金大概率将以产业基金形式出现，用于补贴国产机器人龙头企业及示范性项目。这一明确信号表明，国家层面对于机器人及智能制造产业的政策支持力度2015 年将继续加大，前期对于地方政府机器人补贴政策的调整仅仅是对于地方保护主义的纠正，机器人产业整体政策环境依然向好。我们维持对工业4.0 语境下，智能工厂集成商的看好，重点关注机器人(300024，未评级)和软控股份(002073，未评级)推荐思路：市场回暖，我们重申看好机械行业整体投资机会:1) 板块性行情：继续把握工程机械反弹和智能水表行业性机会，工程机械首先关注管理层增持的中联重科(000157，未评级)，其次关注徐工机械(000425，未评级)、三一重工(600031，未评级)、山推股份(000680，未评级)、常林股份(600710，未评级)等，智能水表推荐新天科技(300259，买入)；2) 国企改革可能成为下个风口，关注一拖股份(601038，未评级)和大冷股份(000530，未评级)；3) 小市值成长股沙中淘金，坚定看好隆华节能(300263，未评级)、南方泵业(300145，未评级)、长荣股份(300195，未评级)和森远股份(300210，未评级)；4) 继续看好工业4.0 成为明年一年的新兴产业主题，重点关注机器人(300024，未评级)、巨星科技(002444，增持)、软控股份(002073，未评级)；5) 强烈建议关注汽车拆解全产业链龙头天奇股份(002009，未评级)，另外建议关注格林美(002340，未评级)、华宏科技(002645，未评级)和秦岭水泥(600217，未评级)！风险提示：政策不及预期，行业竞争导致盈利能力下降。 |
