新三板市场活跃度提升 今年以来成交额同比增长近六成 自新三板全面深化改革尤其是精选层推出以来，市场流动性增强，活跃度明显提升。Choice数据显示，截至9月24日，今年新三板挂牌公司累计成交金额达956.55亿元，远高于去年同期的602.67亿元，增幅达到58.72%。 由于精选层企业是新三板上优质中小微企业的代表，整体经营业绩突出，研发能力强，精选层公司及精选层概念公司更容易受到投资者的青睐。今年9月份以来，新三板市场上成交量居前的公司与去年同期相比发生了较大的变化。 数据显示，近一个月以来成交量超过2000万股的企业共有9家，而去年同期仅4家；成交量超过1000万股的企业共有30家，去年同期仅为14家。选取本月成交量排名前100的公司股票看来，100只股票的平均成交量为1039万股，去年同期为685万股，增长明显。 从个股来看，成交量排名前100的企业也与去年同期大不相同，精选层企业以及拟精选层或拟IPO企业数量增加。从行业上看，金融类企业数量有所下降，信息技术类企业数量增多。 去年同期成交量前100的企业中，信息技术类企业共有23家，而今年则有28家，虽然在数量上相差不大，但成交量却对比明显。9月份以来，这28家信息技术类企业的平均成交量为828万股，去年同期的23家信息技术类企业平均成交量为418万股，同比增长了近50%。其中恒源开拓、国源科技都已经成为了精选层企业，华成智云、领信股份等公司正在备战精选层。 同时，本月成交量排名前100的企业中，精选层企业共有12家，颖泰生物、森萱医药、贝特瑞成交量排名居前。对比去年同期，这12家企业中仅有4家企业的成交量在当月入围前100。森萱医药、新安洁等3家精选层公司的股东数量也大幅增加，体现了新三板深化改革对活跃市场起到了重大推动作用，精选层制度落地也使得企业的估值更加合理。 除了看重行业外，公司本身的业绩也成为了投资者重要的参考依据。本月成交量前100的企业中，今年上半年净利润实现增长的企业数量接近60家，净利润未出现亏损的企业为71家。精选层制度的推出也激励基础层公司做大做强，争取早日进入创新层，拿到精选层的“敲门砖”。统计数据显示，本月成交量排在前100的企业里，创新层企业有44家（剔除精选层企业），去年同期为37家。 计划不如变化快 1个月内国资“谢绝”5单壳生意 近4个月后，平治信息“投身”浙江国资的计划告吹。公司9月23日晚间宣告，此前与浙江文投签署的协议转让股份、表决权委托、定向增发等一揽子安排戛然而止。 据上海证券报资讯统计，今年9月以来，8家上市公司宣布终止易主计划。其中5家的意向受让方为国资背景，分属浙江、江苏、广东、四川等省份。终止原因包括未获国资监管机构批准、环境发生变化、超过约定时限等。 记者从投行人士处了解到，因前期收购上市公司后暴露风险、股价下跌及原有资产运营不达预期等多方面因素影响，不少地方国资对收购上市公司的态度正在转向谨慎。 8单终止5单涉国资买家 6月1日晚，平治信息发布一揽子卖壳计划，公司控股股东、实控人之一的郭庆及其关联方齐智兴投资计划将其所持9.26%股份，作价5.54亿元转让给国资背景的浙江文投。同时，浙江文投拟受让郭庆所持19.15%股份的表决权，以28.41%的股份表决权成为上市公司控股股东，实控人变更。 最新公告给出的终止理由是，鉴于本次交易的时间周期超预期，商业条件发生较大变化，各方综合考虑后续具体安排，经友好协商，决定签署相应解除协议。 这是近期浙江国资“拒收”控股权的第二例。9月9日，浙江上市公司金鹰股份披露，由于未获浙江省国资委放行，浙江农发集团收购公司控股权的计划告吹。 上海证券报资讯统计，9月份至今，共计8家上市公司宣布终止控股权转让，其中意向接盘方为国资的有5家，占比达六成以上。从终止原因看，博天环境、宝馨科技、金鹰股份3家均因相关国资监管机构未同意。另有平治信息等公司，因交易周期超预期、合规审查未确认等因素未能达成一致。 比如，华东重机9月16日公告称，由于双方未能在9月15日前签订正式股份转让协议，公司实控人翁耀根及其一致行动人等与四川港投集团的股权转让暨控制权拟变更事项终止。距之一个半月前，公司宣布实控人翁耀根等相关股东，拟将其合计持有的26%股份转让给四川港投集团或其指定的关联方。 又如，鹏翎股份4月1日公告，公司实控人张洪起与九华投资签署了股份转让框架协议，九华投资将受让股份成为控股股东，湘潭经济技术开发区管委会将成为公司实控人。公司9月2日披露，因在《股份转让协议》约定的90日内未取得交易所的合规审查确认意见，张洪起已书面通知九华控股，解除协议。 风向在变国资收购趋向谨慎 “从我们了解到的情况看，由于受前期收购上市公司后暴露风险、股价下跌以及原有资产运营不达预期等多方面原因影响，确实有不少地方的国资对收购上市公司的态度正在转向谨慎。”文艺馥欣资本顾问创始人阮超对记者表示。 文艺馥欣资本近期一项统计显示，2020年以来，共有54家A股上市公司公告原实控人拟将控制权转让给国资，拟接盘的国资主要分布于13个省份，其中浙江、江苏、广东的国资位居前三位。截至9月17日，54家上市公司中，有23家公司的最新收盘价相比控制权转让公告日的收盘价上涨，其余32家均不同程度下跌。 另一项值得关注的数据是，截至9月17日，上述54家上市公司中，有17家已经完成股权交割，27家还在进行中，另有10家宣布终止。其中，距首次公告日时间已超过4个月的“进行时状态”的公司有6家。“因涉及审批等流程，国资收购的周期稍长，但超过4个月的，恐怕中间还存在别的干扰因素。”阮超说。 “目前，国资机构对上市公司控股权收购确实变谨慎了，会更关注标的资产质量和后续的产业整合需要，内部对此类投资的责任追究也会强化。”浙江国资系统人士对记者表示。 记者注意到，浙江另一家上市公司宣布易主给当地国资的事项，自公告日起已达6个月时间，但一直不见下文。有市场人士表示，标的公司的市场表现也会是控股权收购中的一个重要因素。“如果股价跌幅较大，国资部门大概率不会批准。如果要进一步下调对价，卖方又不一定能接受。” 事实上，从当事公司的股价表现上，也能看出易主事项出现变数的端倪。比如，金鹰股份彼时敲定的协议转让价格为不高于8.5元/股，而公司宣布终止的9月9日股价已跌至6.40元。平治信息公告时协议转让价为48.03元/股，9月23日收盘价为41.81元。 新一轮燃气资源整合启动 山西拟组建华新燃气集团 9月24日晚，蓝焰控股、国新能源同时公告称，公司收到控股股东转发的《关于省属燃气企业整合重组有关事宜的通知》。《通知》显示，山西省拟将省属燃气企业整合重组：山西省国新能源发展集团有限公司（下称“国新能源集团”）、山西晋城无烟煤矿业集团有限公司（下称“晋煤集团”）旗下山西燃气集团有限公司、山西国际能源集团有限公司旗下山西国际能源集团气化投资管理有限公司实施重组，组建华新燃气集团有限公司（下称“华新燃气”）。 华新燃气注册资本为80亿元。国新能源为此次整合主体，通过市场化方式整合其他省属和民营管网公司。同时，国新能源将获得山西省内天然气管网特许经营权，负责全省天然气管网的统一建设、运营。 资料显示，国新能源是山西省内规模最大的天然气管网运营企业。在管网建设方面，公司建成北起大同、南至运城、贯通全省南北、沟通国家级气源的省级天然气管网5375余公里，年管输设计能力达到200多亿立方米，管网覆盖全省11市104县（市、区），在山西省内主要业务区域已取得绝对优势地位。此外，其控股股东国新能源集团为山西省境内规模最大的天然气管网运营企业，拥有全省95%的混合燃气资源主导运营权。 蓝焰控股则是我国主要的煤层气开发企业，主要产品为煤层气（煤矿瓦斯）。目前，公司已初步形成了煤层气上中下游一体化的产业链，拥有11个煤层气矿业权。2019年，公司煤层气产量14.82亿立方米、利用量11.38亿立方米，分别占全国的25.05%和21.05%。其控股股东晋煤集团是山西五大省属煤炭集团之一，也是全国最大的煤层气开发利用企业。 公告显示，此次山西将省属燃气企业整合重组，可推动燃气产业成为山西省资源型经济转型发展的战略性新兴产业和支柱产业，打造具有行业领军力的全产业链一流燃气旗舰劲旅。 从自2018年启动国企国资改革以来，山西为破解“一煤独大”格局，加快了对燃气、化工等板块的专业化重组。2018年3月20日，山西燃气集团挂牌成立，山西全面开启煤层气（燃气）资源整合重组。 2019年2月，《山西燃气集团有限公司重组整合实施方案》亮相，根据当时计划，山西燃气集团重组整合方案分两步实施：2019年3月底前，完成山西省内燃气资产的整合重组和煤矿的注入，并同步引入省内4家煤炭企业增资入股；推进国开金融、中国信达“股权下沉”和引进省内外战略投资者。整合范围包括晋煤集团、太原煤气化集团、山西能源交投、山煤投资集团所持的相关燃气资产。 如今，新一轮整合开启，华新燃气剑指何方？9月23日，山西国资运营公司在华新燃气集团重组整合工作推进会议上表示，组建全产业链的华新燃气集团，是山西省立足能源产业优势，优化国有资本布局，推动燃气产业上下游一体化发展，聚力打造能源领域旗舰劲旅的重大战略决策，华新燃气集团筹建完成后，将严格按照“战略性重组、专业化整合、板块化经营”思路，逐步形成“勘探开发、资源储运、综合利用、装备制造及科技创新”四大板块共同发力的经营发展格局。 整合重组之后，华新燃气资产规模将达到800亿元，拥有两家上市公司，将成为山西省内上游煤成气资源最多、抽采能力最强；中游管网占比最高、储气调峰能力最优；下游市场份额最大、产业配套最完善的大型省属企业和燃气产业市场主体。 |
