长江电力发行沪伦通GDR获批 第三家“A+G”上市公司渐行渐近 继华泰证券、中国太保后，9月22日，长江电力发布公告称，公司发行不超过1.1亿份GDR并在伦敦证券交易所上市获中国证监会批复通过，目前尚需取得英国证券监管机构和相关证券交易所的最终批准。若本次长江电力GDR顺利发行，则有望成为第三家“A+G”上市公司。 川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受记者采访时表示，越来越多上市公司选择通过沪伦通发行GDR，进而实现在多个交易所上市，表明我国资本市场对外开放力度不断加强。上交所与伦交所两者强强联合，互惠互利，有利于我国与国际金融市场进一步互联互通。 “沪伦通作为我国和欧洲资本市场连接的重要尝试，对于加深中欧资本市场互联互通，扩大中国资本市场双向开放，影响深远。”北京利物投资管理有限公司创始合伙人常春林对记者表示，一方面有助于国内优质上市公司拓宽国际资本市场融资渠道，加快国内上市公司海外布局，促进海外业务发展；另一方面也为境外投资者深度参与境内资本市场，分享中国经济快速增长成果，提升中国资本市场影响力，促进资本市场发展均具备重要意义。 沪伦通作为我国资本市场扩大双向开放的重要创新，从2015年10月份提出并开展可行性研究，到2018年制定监管规定为沪伦通的正式开通奠定制度基础，再到2019年6月份沪伦通正式启动，沪伦通的每一步进展备受市场瞩目。 2019年6月20日，华泰证券发行的沪伦通首只GDR同日在伦交所挂牌交易，发行价格为每份20.5美元，募集资金15.38亿美元；2020年6月22日（伦敦时间），中国太保GDR在伦交所成功上市，发行价格为每份17.60美元，募资总额为18.106亿美元。另外，国投电力发行GDR方案也在去年8月份和10月份相继获得国资委和证监会批复同意，但最终决定延迟上市时间。 陈雳认为，对上市公司而言，通过沪伦通发行GDR有利于公司“走出去”，实现公司的国际化。当前沪伦通已成功发行上市的公司均属于金融类企业，在国内都属于行业龙头，通过在伦敦交易所发行上市，可以提升公司的国际知名度，有利于海外业务的扩展，进而增强公司的整体实力。 华财新三板研究院副院长、首席行业分析师谢彩对记者表示，沪伦通方便两地上市企业和投资者到双方市场进行投融资。一方面有利于为企业打开国际化的融资渠道，加快上市公司全球化布局，促进海外业务发展，提升国际市场竞争力；另一方面也有利于丰富投资者结构，享受对方市场、企业成长红利。 南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受记者采访时表示，资本市场高水平对外开放能够促进“双循环”发展。通过开放，可以给中国企业带来更多资本，更强市场监管活力和更高国际知名度，更多的市场融资产品，中国资本市场的广度和深度在双向开放的驱动下将不断提升。 创业板IPO审核正常推进 不存在监管环境或审核标准变化 日前，证监会党委召开理论学习中心组（扩大）学习会强调，扎实办好创业板。充分认识创业板存量改革的复杂性、艰巨性，客观、理性、专业看待改革中的新情况，加强研究评估，保持定力，坚持用市场化法治化的手段促进创业板平稳健康发展。市场人士认为，创业板注册制改革落地以来，IPO等审核工作按规则正常推进，项目进度可预期。 9月22日，创业板上市委第27次审议会议结果出炉，3家首发1家可转债发行均“符合发行条件、上市条件和信息披露要求”。大通证券股份有限公司投资银行总部总经理李娜在接受记者采访时表示，“创业板各方面审核工作是按程序、按规则正常推进的。” 从更长的时间跨度上看，自7月13日创业板上市委审议会议结果发布的第1次到第27次约72天，简单计算，平均间隔为2.6天，相关公告一直及时更新。 深交所创业板发行上市审核信息公开网站数据显示，截至9月23日15点30分，正常推进审核的202家公司中，16家已受理，142家已问询，17家通过上市委会议，1家暂缓审议，26家成功提交注册。此外，记者注意到，近期一些企业项目状态更新为“中止”，根据公开披露信息，绝大多数企业如艾录股份等，是“因发行人及保荐人更新财务资料，主动申请中止上市审核程序”。 一些企业项目状态更新为“中止”是否正常？李娜表示，这主要原因还是财报时效问题，跟注册制初期发行人集中申报受理有关，那时候招股说明书等材料引用的是2019年年报数据，目前面临时效过期。 创业板首发注册办法第四十四条、创业板发行上市审核规则第五十七条等规定，招股书引用的财务报表在其最近一期截止日后六个月内有效，特殊情况下可申请适当延长，但不超过三个月。也就是说，部分企业申报财务报表最近一期截止日为2019年12月31日，在9月30日后将失效，公司出于更新财报的考虑，主动申请中止审核，理由正当，符合创业板首发审核规则的要求。 李娜告诉记者，主动申请中止审核，是符合创业板首发审核规则的正当需求。根据规则，这些公司需要及时对财务资料进行更新补充。在中止审核后3个月内更新财务资料，企业是可以随时申请恢复发行上市审核的，项目审核进度是可预期的。 记者注意到，前期因保荐人被暂停资格等原因申请中止的恒辉安防、霍普建筑设计、金埔园林、亚香香料等公司更换保荐人后已恢复发行上市审核。 接受记者采访的万博新经济研究院副院长张海冰认为，能够重新恢复上市审核，表明发行人基本面没有实质性变化，前期中止主要是因为一些技术性因素。 “这都是创业板IPO审核过程中的正常现象，不存在监管环境或者审核标准变化的问题。”李娜补充说。 ARCFOX首款高端车型即将落地 新能源汽车新一轮竞争展开 近日，记者从蓝谷麦格纳了解到，其打造的首款高端车型ARCFOXαT将于9月底上市，该车型已于今年4月份开启预售，长续航版本预售价为28万元。 蓝谷麦格纳是北汽蓝谷与麦格纳合资成立的企业，双方以此为主体，共同打造ARCFOX高端新能源汽车品牌，而ARCFOX品牌也被业内解读为北汽蓝谷冲击高端市场的载体。 这两年来，包括北汽在内的自主品牌相继在高端市场布局，以提升品牌向上溢价能力。业内人士认为，新能源车市场进入下半场，高端化将成为自主品牌突围的一大机会，而ARCFOXαT的落地无疑将加剧新能源车高端市场竞争格局。 第四种产业模型 北汽与麦格纳的携手始于2018年。2018年6月份，北汽与麦格纳正式达成协议，共同打造对外开放共享的高端智能纯电动汽车研发与制造中心。随后，代表双方技术合资公司和制造合资公司先后注册完成。2020年5月份，北汽蓝谷麦格纳汽车有限公司正式揭牌。 麦格纳是全球唯一的具备整车制造能力但不拥有任何整车品牌的企业，有着“汽车界的富士康”之称。该公司是全球顶级的工程制造服务商，有110年历史，此前唯一的工厂位于奥地利第二大城市格拉茨，曾为阿斯顿马丁、布加迪、奔驰G、宝马5系等豪华车型代工，一共生产过370万辆汽车，最便宜的是宝马5系。 业内人士认为，与北汽合作，麦格纳看中的是北汽蓝谷在三电技术方面的经验和积淀，其最大的诉求是打造一款高水平、高品质的纯电动汽车平台。而北汽看中的则是麦格纳的整车制造能力。 在业内人士看来，从新能源汽车发展的产业模型看，不同于传统车企转型发展的主流做法，不同于造车新势力，也不同于江淮大众、光束汽车等整车企业之间新的合资项目，蓝谷麦格纳打造了我国汽车产业前所未有的“第四种模型”：蓝谷麦格纳是全球首例由主机厂和供应商合资打造的整车级别合作项目，还将向所有其它的OEM以及造车新势力共享开发和制造的资源。而通过与麦格纳的合资合作，北汽蓝谷可以把更多的资源和精力倾注在技术创新和品牌打造的价值链高端环节，以科技创新驱动品牌向上突破。 记者从蓝谷麦格纳了解到，双方合资打造的蓝谷麦格纳高端智造基地是麦格纳在全球布局的第二个工厂。该基地基于北汽镇江工厂升级改造而成，全面导入了麦格纳MAFACT（MagnaFactoryConcept）生产制造体系，可通过标准化流程及目标管理，将欧洲百年制造核心工艺与管理技术进行100%复刻，在硬件层面充分保障ARCFOX产品的世界级品质。 “软硬皆施”强强联合 智能网联时代，汽车硬件和软件深度绑定成为趋势。而北汽和华为的合作开业界之先河，这是华为首个对外合作的汽车项目。2018年11月份，北汽新能源与华为签署深化战略合作框架协议，双方将在智能化转型方面展开深入研究与合作，将ICT技术与智能网联汽车深度融合，基于软件定义汽车，共同打造面向下一代的世界级智能网联电动汽车技术。 2019年1月份，北汽新能源与华为签署全面业务合作协议，并正式揭牌成立“1873戴维森创新实验室”。据介绍，未来，将主要由这个实验室来为ARCFOX品牌的产品定义。蓝谷麦格纳与华为将基于车辆利润分工尝试一个新的合作模型。华为会在蓝谷麦格纳的产品定义封装完成之后，面向全行业陆续提供标准制式的供货。 据北汽新能源方面介绍，华为在车载电子领域涉猎非常广，从芯片开始，基于芯片做架构开发、系统开发、集成应用以及控制器，其最为看中的是华为的算力。“华为目前在自动驾驶维度的算力能到330-340Tops，超越了特斯拉目前的140Tops算力。”北汽新能源方面告诉记者，“在操作系统这种基础架构层面，一定要是航母级的企业才能够打造。华为鸿蒙生态系统是能够开源并实现智能家居、穿戴设备、智慧城市、车联网等多生态应用整合的基础架构，这一块目前就华为乐意干而且能干成。因此，蓝谷麦格纳在由‘硬'向‘软'的过程中，一个很重要的策略就是与华为紧密合作。” 而在电池技术方面，北汽也选择了强强联合。2019年，北汽与宁德时代进一步深化合作，共建“1800伏特创新实验室”，围绕行业痛点打造后补贴时代领先行业的高性能、高安全动力电池产品。而在此之前，北汽与宁德时代的战略合作已有10余年历史。 “我们将用两三年的时间开发出2.0版本的CTP电池，成本方面与汽油机相比会有2-3万元的差异，将率先解决过热现象、续航里程不足、冬季衰减、残值低等四大行业痛点问题。”北汽新能源方面告诉记者。 “北汽蓝谷与华为、宁德时代的合作是强强联合的典范，整车企业希望用自己的资源与互联网企业以及电池企业的资源进行互利匹配，获得更好发展机会。”全国乘用车联盟秘书长崔东树对记者表示。 自主品牌弯道超车 事实上，除了北汽，比亚迪、长城、吉利、长安等自主品牌均已在高端市场进行布局。 在崔东树看来，自主品牌冲击高端主要还是在新能源车领域的向上突破，原因在于合资品牌在常规车型里面的高端车型很多，但在新能源车里基本没有车型布局，而且高端消费者对新能源车的接受度要相对较高一些，对性能、智能网联等也更加关注，而在续航等方面，一般作为家庭第二辆车，有一定的容忍度。“所以，目前实施高端突破，对自主品牌的新能源车，尤其是纯电动车是比较好的机会。等到合资品牌在高端新能源车上发力后，那么市场就会相对拥挤，压力也就大了。”崔东树表示。 崔东树认为，随着新能源技术的开放和成熟，也助推了新能源车高端化的发展。比如电池电机技术的资源配合，电动车设计技术的成熟，特斯拉的一些开放技术等，在技术层面上，新能源车已具备更强的性能。 据悉，北汽蓝谷背靠国家新能源汽车创新中心（NEVC）。目前，NEVC已推出新能源智能汽车开放开源整车验证平台和新能源汽车数字化创新平台。两个“平台”聚焦服务新能源汽车前沿引领技术和关键共性技术的研发、验证、应用，提供技术、设备、智力等全方位支持，加快从科学技术到产业的中间转化环节，打通创新链和产业之间的绿色通道。这无疑将为ARCFOX立足高端再添筹码。 |
