医药行业:年度策略-行业平淡期淘金,创新、平台和并购是主线
上市公司利润增速远高于行业,估值维持高位 作为上市公司,创新、平台型公司最值得关注,此外并购将成为主旋律,上市公司利润增速将远高于行业增速,A股医药行业估值有望高位运行 上市公司的并购对于股价一般影响正面,主要由消除PE差及整合后双方互补业绩增长带来 新审评机制、新三板开启下研发型药企前景广阔 上市公司利用高薪、股权等手段大量引入高端人才,扎堆进行重磅产品研发(替尼类、单抗类) 审评机制变更、新三板开启研发型企业融资渠道趋于多样 短期将有大批积压产品获批,现有研发线中拥有大量临床后期项目企业受益 中长期看创新度高的研发型药企转化率提升,药企创新方向发生变化,低端仿制药商业价值降低,更看好现有专注于壁垒高现有研发较少的biobetter、多肽类等品种的企业(翰宇药业、千红制药、安科生物、乐普医疗)。 |