房地产行业：掘金地产板块中的券商影子股
券商影子股或将受益于“狂飙突进”的券商板块 在金融改革制度红利释放、新业务空间的不断打开（如新三板、沪港通、MBS、REITs 等）的大背景下，券商持续再融资和加杠杆代表了金融乃至经济转型的大方向；加之近期A 股市场行情火爆、自身业绩靓丽、持续增长可期，券商股成为了市场中炙手可热的板块。从7 月起，券商指数一路上扬，走出强于大市的行情（相对同期沪深300 收益高36 个百分点），不少券商个股更是走出翻倍行情。降息带来的贷款利率下降直接利好券商，24-26 日板块“乘风而上”，引发市场追捧。 历史经验表明，参股券商的公司在券商行情启动后有补涨机会；另一方面，由于近期11 只新股的集中申购，冻结资金的峰值在1.5 至1.8 万亿，解冻后未中签资金或不会追高券商、转而瞄向涨势稍弱的券商影子股。上市房企中也有一些券商影子股，我们认为这些房企将受益于券商股的持续的、强势的上涨；另外，部分券商正在谋求上市，房企所持股权价值有望得到重估。 关于地产板块券商影子股的梳理 我们梳理了上市房企中的券商影子股，并按照持有券商市值占房企市值比例的高低进行了排序，所有数据截止2014 年6月30 日。 我们提醒您重视其中市值占比较大、主业较为稳健的南京高科、中粮地产、泛海控股、中华企业、世茂股份、新湖中宝等品种的投资机会。 重申“超配地产，建议把握改革、转型及龙头三条主线”，亦看好地产板块券商影子股的投资机会 我们再次重申超配地产，认为短期高杠杆地产股具爆发力（如泰禾集团、阳光城），龙头及白马品种也会有明显反弹，改革及转型品种将长期胜出。买入组合如下——一、 国企改革（风口所在并受益于宽松的货币环境）——（深圳）天健集团、（珠海）格力地产、（央企）中粮地产、京投银泰（北京、暂未评级）； 二、 转型（趋势所向、货币环境支撑）——苏宁环球、宝安地产（暂未评级）、世荣兆业、新湖中宝、南京高科、中南建设、中天城投、银亿股份、世联行、华业地产、金科股份； 三、 龙头（受益于集中度的提升、宽松的货币环境）——保利地产、招商地产、万科、华侨城、华夏幸福、荣盛发展；四、 券商影子股——南京高科、中粮地产、泛海控股、中华企业、世茂股份、新湖中宝等。 |
