保利地产：销售大幅放量，沪港通核心标的
600048［保利地产］ 房地产业 研究机构：海通证券 分析师： 涂力磊，。。。 撰写日期：2014年11月10日 事件： 保利地产公布2014年10月销售数据。 投资建议： 公司10月实现销售面积116.47万平方米，比2013年同期上升19.08%，环比上升44.49%；实现销售金额150.88亿元，比去年同期上升25.1%，环比上升30.00%。伴随推盘加大，公司10月销售数据恢复基本符合趋势。从销售均价看，10月销售均价为12954元/平，较年初销售价格有所上升。2014年1-10月公司实现签约面积831.69万平方米，同比上升-6.05%；实现签约金额1068.8亿元，同比上升6.11%。 10月公司累计仅获取项目3个。10月公司新增项目累计占地面积32.41万平、累计建筑面积58.9万平。以上项目累计权益土地款支出在33.16亿，折合每平米地价7058.9元。按照公司2013年所实现的项目销售均价1.13万元/平推算，以上土地储备具备正常利润率。公司1-10月土地投资权益金额为303.2亿，较去年同期下降22.66%。公司自2季度开始，土地投资始终保持合理水平。 1H公司市场占有率达2.09%，较2013年提升0.55个百分点。目前公司共有在建拟建项目213个，项目计划投资6975亿元，占地面积4104万平方米，总建筑面积11012万平方米，可售容积率面积8134万平方米，在建面积3614万平方米。预计公司2014、2015年每股收益分别是1.29和1.57元。按照公司11月7日5.82元股价计算，对应2014和2015年PE为4.51倍和3.71倍。维持对公司的“买入”评级。给予公司2014年6倍市盈率，目标价格7.74元。 |
