科华恒盛：看好公司主营业务步入高成长新阶段
科华恒盛 002335 研究机构：银河证券 分析师：朱劲松 撰写日期：2014-11-07 投资要点： 一、事件。 科华恒盛11月5日发布公告，公司董事会已于11月4日审议通过了《关于向激励对象授予股票期权与限制性股票的议案》，确定2014年11月4日为授予日，向激励对象授予股票期权与限制性股票 二、我们的分析与判断： 1、“股票期权+限制性股票”相结合：考核与激励的更好结合。 此次激励计划分为股票期权与限制性股票两部分：1）股票期权激励计划针对公司中层管理人员、核心技术（业务）人员106人，约占当前公司总股本2.20亿股的0.90%。本激励计划授予的股票期权的行权价格为16.72元/股。激励对象应在股票期权授予日起满12个月后的未来36个月内分三期行权（行权比例：30%：30%：40%）。2）限制性股票激励计划，针对公司8位副总裁，及中层管理人员、核心技术（业务）人员106人，约占当前公司总股本2.20亿股的2.11%。限制性股票的授予价格为8.56元/股。激励对象应在股票期权授予日起满12个月后的未来36个月内分三期行权（行权比例：30%：30%：40%）。 行权期的业绩考核目标并未设定太高，但通过较高的股票期权行权价16.72元（高于停牌前的16.60元股价），与较低行权价的限制性股票结合，可以更好地起到考核制约与激励相结合的效果。 2、转型定位数据中心（整体方案）、高端电源、新能源，主营业务步入高成长新阶段。 3.投资建议。 预计公司2014~15年收入分别为12.41亿（+22.41%）、15.69亿（+26.49%）、19.10亿（21.73%），归属母公司股东净利润分别为1.28亿（+12.39%）、1.88亿（+46.81%）、2.57亿（+36.97%），每股EPS分别为0.57元、0.84元、1.15元；估值有安全边际，关注公司未来战略转型的推进及业务规划布局迈开更大步伐，维持“推荐”评级。 |
