新产品获受理 公募对冲基金审批重启 暂停多年的公募量化对冲基金审批终于重新启动，多只量化对冲基金于近日获得受理。 公募量化对冲基金将开闸 从2016年初之后，公募量化对冲基金已3年多未有新进展。 证监会网站信息显示，景顺长城基金于今年1月7日上报的景顺长城量化对冲3个月定开混合发起式基金于9月18日获得受理，该基金为2016年2月以来首只上报的公募量化对冲基金。同样获得受理的还有3月份上报的德邦量化对冲基金。富国量化对冲策略基金于近日接到补正通知。 多位基金公司人士表示，在当前市场环境下推出量化对冲基金较为有利。“沪深300股指期货尽管仍有波动，但相比前两年受限阶段，贴水幅度已大幅减弱，对冲策略运用成本显著下降。”一位业内人士说。 一位基金公司量化投资总监则强调，股指期货负基差对量化对冲基金仍有影响。“抹平负基差，需要存在反向套利机会，这个机会要有ETF融券配合。只有金融衍生工具足够丰富，才能真正促进量化对冲基金发展。” 由于政策上的限制，基金公司只能在专户领域尝试量化对冲策略。2013年，政策松绑，首只产品嘉实绝对收益策略混合基金于当年12月成立。此后，市场上共发行了嘉实对冲套利、工银瑞信绝对收益、华宝量化对冲等18只公募量化对冲基金。Wind数据显示，截至今年9月22日，18只公募量化对冲基金今年以来全部取得正收益，其中，广发对冲套利、汇添富绝对收益策略、富国绝对收益多策略分别以13.05%、11.56%、10.64%的收益率位列前三；拉长时间看，过去3年，海富通阿尔法对冲基金累计收益率达到24%，富国绝对收益多策略、南方绝对收益策略的净值增长率均超过15%。 量化对冲基金 可弥补市场空缺 受访基金公司人士普遍对量化对冲基金重获受理持欢迎态度，但是否跟进，各家公司态度不一。 一位业内人士表示，量化对冲基金再度获受理对基金行业而言是好事。“公募基金较为缺乏能提供绝对收益的产品，绝对收益策略基金更容易将基金收益转化为投资者收益。” 一位基金公司产品部人士坦言，当前市场非常需要绝对收益产品，但能否获取超额收益则考验基金公司的投资能力。“是否上报量化对冲基金，取决于基金公司能否创造出阿尔法，目前比较积极的公司也是过去在量化方面有较多积累的基金公司。” 一位基金公司量化投资总监指出，大资管新规下，银行理财向净值化方向转型，量化对冲基金作为较为稳健的投资品种，可以弥补这块市场空缺。据一大型私募基金总裁表示，去年下半年以来，量化私募较受银行青睐，规模出现明显增长。 “量化对冲基金会有发展机会，在丰富投资者可投基金品种上，量化对冲基金起到有益的补充作用。但量化对冲基金受制于衍生品交易量及模型容量限制。”上述基金公司量化投资总监说。 中行战略转型能否 成为“触及灵魂”的改革？ 8月21日上午，中国内部召开了一场个金条线改革的会议，会后消息不胫而走，引发业内高度关注。中行此番对个人条线组织架构大调整的核心在于一级部门的“三并二”——原有的个人金融部、网络金融部和财富管理与私人银行部整合后变为两个新部门：个人数字金融部和消费金融部。其中，零售端的负债业务和财富管理等中间业务归新设立的个人数字金融部统筹管理，个人数字金融部下设数字金融中心和私人银行中心；作为零售资产端发力的消费金融业务则单独设立新部门负责。 上半年，中行境内个人金融业务贡献度持续上升，个人有效客户增量、增速均创近三年同期新高。此番个金业务架构的调整不仅是为了提高业务和科技的协作效率，打造敏捷反应的“总部大脑”，也再次在业内开创了先河。 早在2014年，中行在同业内率先撤销电子银行部、设立网络金融部和渠道管理部，网银、手机银行等业务全部划给新成立的渠道管理部，网络金融部则主要负责电子商务等互联网金融创新业务，此后各家银行纷纷设立网络金融部。五年后的今天，中行又走在前面，率先在业内撤销网络金融部。一中行内部人士对证券时报记者透露，这一变动的目的主要是为了促进零售业务与金融科技应用的深度融合，将金融科技团队直接嵌入到业务部门，顺应银行数字化转型的趋势。 业内曾有一种说法——中行需要一场深入灵魂的改革才能扭转局面。但触及“灵魂”的核心在哪里呢？单单部门架构调整的“吃螃蟹”只是皮毛，关键仍在于如何用有效的激励考核措施调动员工的主观的能动性、激发持续的创新活力。正如中行管理层曾在内部大会上提及的，中行拥有很多“中资同业第一”，但经常“起了个大早，赶了个晚集”。究其原因，非常重要的是营销宣传、产品设计、客户体验等环节没有及时跟上，如何将创新转化为生产力，将先发优势转化为竞争优势？关键是创新机制建设，在于彻底解决谁发起、谁受益、怎么评价的问题。 人的转变在中行此轮改革转型中被看作是变革图强的核心。去年以来，中行各级领导班子历经“大换血”，补充调整“一把手”超55人次。改革激励约束机制，强化市场对标和价值创造导向，对经营型一级机构负责人实施绩效考核“大排名”和高职人员“五年穿透式”长周期考核。加大薪酬激励，对金融科技、理财子公司等重点试点收益分享、市场化薪酬措施。 改革的目的无外乎改变工作作风，提高运转效能，但调动人的能动性和积极性非一朝一夕，这是一场持久战。在今年年初的工作会议上，中行管理层就如此评价，“总行很多部门‘动起来’了，但仍有一些‘吃瓜’的干部和员工，推诿扯皮、不敢担当的土壤仍然存在，执行缓慢、协同不力的现象仍未根除”。 银行业已步入数字化转型的浪潮中，中行此轮改革能否成为一场成功的翻身仗，结果在三五年后便会水落石出。对中行来说，并不缺找准方向对症下药的诊断能力，关键就看能否有触及灵魂自我变革的决心和勇气，正如中行董事长刘连舸在内部改革会议上所说，“一分部署九分落实”，一张蓝图绘到底才是动真格的变革。 自动驾驶迈出关键一步 3家企业获发商用牌照 自动驾驶产业的发展正成为国内一线城市竞争力比拼的焦点，继上海向3家企业颁发首批智能网联汽车示范应用牌照后，武汉也在全国迈出了无人驾驶商业化应用的关键一步。9月22日上午，国家智能网联汽车（武汉）测试示范区正式揭牌，百度、海梁科技、深兰科技拿到自动驾驶商用牌照，获得牌照的智能网联汽车将在国家智能网联汽车武汉测试示范区28公里的示范道路上运营。意味着，获牌企业不仅可以在公开道路上进行载人测试，也可以进行商业化运营。 目前，国内多个城市均规划了自动驾驶专用试验道路，同时发布了优厚的政策，试图聚集产业、吸引投资。从产业链情况来看，国内企业在自动驾驶系统、高精度地图、通信模组等方面正多路推进，其中不乏A股上市公司。 武汉向3家企业 发放牌照 在获得武汉市的自动驾驶商用牌照前，百度在今年7月获得了由北京市自动驾驶测试管理联席小组发布的首批T4级别自动驾驶测试牌照，总计5张，百度全部收入囊中。百度曾透露，公司已在全国范围内获得共计百余张自动驾驶测试牌照，也是国内获得牌照最多的企业。百度在自动驾驶领域的核心能力来自于其Apollo平台，据官网介绍，该平台可帮助企业快速搭建一套属于自己的自动驾驶系统。 相比于百度，另外两家获得自动驾驶商用牌照的企业则低调很多。不过，事实上，海梁科技与深兰科技在自动驾驶领域的积累同样丰富，其股东方背景深厚。 海梁科技早在2017年12月就发布了阿尔法巴智能驾驶公交。据悉，“阿尔法巴智能驾驶公交系统”是中国未来新能源与智能公交系统（CBSF）示范项目，由深圳巴士集团和海梁科技具体实施。据天眼查数据显示，海梁科技的主要股东包括广州粤民投智海股权投资合伙企业（有限合伙）（下称粤民投智海）、胡剑平、深圳巴士新能源有限公司，持股比例分别为44.1%、29.4%和9.8%。粤民投智海的股东可以追溯至广东民营投资股份有限公司和昌都市丛瑞企业管理有限公司。其中，前者的出资人包括贤丰控股、盈峰集团、海天集团、美的控股、立白集团等多家广东省内的知名民企；后者的主要股东则是易方达基金管理有限公司前董事长叶俊英。深圳巴士新能源有限公司的唯一股东是深圳巴士集团股份有限公司，深圳市国资委持有后者55%的股份。 海梁科技创始人胡剑平在公共交通领域同样经历丰富，曾先后供职于深圳市交通运输委员会、深圳市地铁集团，并赴北京担任中国交通运输协会与中国道路运输协会城市公交分会负责人，他还曾担任深圳巴士集团董事长。 资料显示，深兰科技则致力于人工智能基础研究和应用开发，在智能出行、智能环境及AICITY等领域广泛布局。其创始人陈海波目前担任深兰科技董事长兼首席执行官，中国管理科学研究院学术委员、中南大学—深兰科技人工智能联合研究院第一届专家委员会委员。目前，深兰科技已完成多轮融资，其中不乏知名投资机构，如云锋基金、中金资本、绿地控股等。目前，陈海波持有深兰科技的大部分股权，持股比例达50.39%。 上市公司积极布局 自动驾驶产业涉及面广泛，从产业链条来看，自动驾驶产业链可分为感知、决策、执行三个层面。目前来看，汽车零部件供应商在执行层面有许多积累，通过研发新一代产品进行产品升级；在感知和决策层面，国内传统零部件供应商参与较少，更多是IT巨头和创业公司在该领域竞争。 上市公司中，四维图新（002405）是国内第一家获得甲级导航电子地图资质的公司，当前的主要业务板块主要围绕智能驾驶和车联网展开，包括导航地图业务、车联网业务、汽车电子芯片业务、自动驾驶业务。随着未来自动驾驶场景（L3为起点）的逐步落地，四维图新的高精度地图业务需求有望持续增长，随着5G的发展，车联网赛道的景气度提升也将带动公司的车联网产品（乘用车和商用车）需求。 四维图新昨日晚间发布公告称，公司与宝马汽车公司签署TLP框架协议，公司将通过TLP即车联网位置数据平台为其集成、分析和处理从其在中国销售的2019年~2024年量产上市的宝马集团所属品牌汽车获取的地理位置相关数据。 中科创达（300496）则是以车载信息娱乐系统为基础，并与高级辅助驾驶系统（ADAS）、智能仪表盘、车载通信系统相融合，面向汽车厂商及一级供应商提供智能驾驶舱平台产品。 千方科技（002373）在2018年与百度Apollo签署战略合作，共同探索车路协同，基于自动驾驶量产车型开展深度技术合作，打造具备网联能力的自动驾驶车辆，此外还将通过网联式车路协同提升自动驾驶车辆的环境适应能力。今年5月，阿里以36亿元入股千方科技，并持股15%，成为公司的第二大股东。其后，千方科技与阿里云达成全面深度合作，主要涉及智能交通和边缘计算领域。 而德赛西威（002920）在智能驾驶领域也已有成果落地。一方面，公司的360度高清环视、全自动泊车、驾驶员行为监控及身份识别系统等产品均已量产；另一方面，公司的24G毫米波雷达已获订单并于2019年量产，77G毫米波雷达预计2019年达量产状态。此外，德赛西威还在2018年与英伟达、小鹏汽车签订L3智能驾驶系统合作协议，预计于2020年量产，同时，公司还布局了4.5G、5G通讯技术，并于今年3月收购德国ATBB天线公司，借此布局车联网。 从股价表现来看，截至9月20日收盘，四维图新、中科创达2019年以来的涨幅超过80%，千方科技涨幅超过70%，德赛西威涨幅也在50%以上。 |
