方星海：日本资本市场对我国有借鉴意义 4月22日，证监会发布消息称，证监会副主席方星海在中日资本市场论坛上表示，日本资本市场拥有成熟、丰富的经验，在许多方面对我国有借鉴意义。中日两国在资本市场领域具有很多共享理念、共同利益，资本市场合作内涵丰富、前景广阔。中国证监会愿与日本监管部门及金融行业携手共进、共同努力，为两国资本市场和实体经济的健康稳定发展注入新动力。 方星海表示，近年来，中国证监会贯彻创新驱动发展战略，深化多层次资本市场改革，促进创新科技与资本高度融合。 一是推动设立科创板并试点股票发行注册制。同时，近年来证监会坚持新股常态化发行，以市场化、法治化为方向完善IPO和再融资制度。二是支持创新企业通过并购重组做优做强。发挥资本市场并购重组主渠道作用，取消上市公司重大购买等审批，实施并购重组“分道制”。重点支持对符合国家战略方向、掌握核心技术的优质境外企业并购。三是支持科技创新企业多渠道股权融资。同时，优化首发企业中创业投资基金股东的退出安排，鼓励证券基金经营机构为科技创新企业提供全方位投融资支持。四是积极支持企业拓宽债券融资渠道。完善公司债券市场化发行机制，降低创新企业融资成本，2016年至2018年，高新技术企业发行公司债券募资2548亿元。 方星海表示，近年来，日本立足于传统制造业寻求突破，在新材料、人工智能、医疗、物联网等新兴领域取得的成就有目共睹。在支持创新方面，日本资本市场也给了我们很好的示范。这些年日本资本市场的尝试，与中国资本市场改革在许多方面是一致的，我们要加强学习借鉴、互通有无，共同寻找资本市场改革发展的最优解。从两国资金结构看，日本长期资金多，需要投资中国这样收益较高的资本市场；同时中国资本市场也需要更多长期资金。中国储蓄多，需要将一部分资金投资到日本这样收益比较稳定的市场，以分散国别风险。因此，两国在证券市场投资领域的合作空间很大。 方星海强调，走向全球化的资本市场，需要更加包容、健全的监管体系，也需要更加深入、全面的国际合作。近三十年来，中国资本市场快速发展，市场层次不断增加、产品不断丰富、规模逐渐扩大，已经成为全球最大的新兴市场，规模位于世界前列。当前，我们正在不断深化改革、扩大开放，努力打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。日本资本市场拥有成熟、丰富的经验，在许多方面对我们有借鉴意义。中日两国在资本市场领域具有很多共享理念、共同利益，资本市场合作内涵丰富、前景广阔。中国证监会愿与日本监管部门及金融行业携手共进、共同努力，为两国资本市场和实体经济的健康稳定发展注入新动力。 “一带一路”外汇概览发布 企业“走出去”蹄疾步稳 4月22日，国家外汇管理局发布《“一带一路”国家外汇管理政策概览（2018）》（以下简称《概览》）。国家外汇管理局有关负责人在接受中国证券报记者采访时表示，此次《概览》在更新原有68个国家政策变化基础上，将涉及国家范围扩大至与我国签订共建“一带一路”合作文件的123个国家。 据介绍，《概览》从经常项目外汇管理、资本和金融项目外汇管理、个人外汇管理、金融机构外汇业务管理等方面对各国外汇管理政策进行梳理，为市场主体理性开展“一带一路”贸易投资活动、维护自身合法权益提供更丰富的参考信息。 沿线国家外汇管理政策存较大差异 近年来，我国与“一带一路”沿线国家的经贸联系逐渐加深。据商务部统计，2018年我国与“一带一路”沿线国家货物贸易进出口总额同比增长16.3%，高于同期我国外贸增速3.7个百分点，占外贸总值的27.4%。2018年我国企业对“一带一路”沿线国家非金融类直接投资达156.4亿美元，同比增长8.9%；沿线国家对我国直接投资60.8亿美元，同比增长11.9%。当前“一带一路”沿线国家中新兴市场国家比较多，各国对外开放水平和外汇管理政策存在较大差异。 外汇局有关负责人介绍，部分“一带一路”沿线国家存在外汇管制，主要包括直接管制、间接管制和其他隐性管制。但近年来有所改善，比如，埃及自2017年5月起提高外汇兑换额度，并于2018年放松美元支付限制；乌兹别克斯坦自2017年9月起取消外汇兑换管制政策，央行汇率与市场汇率并轨，贸易项下可自由换汇汇出；马来西亚央行在2018年8月宣布放宽强制结汇要求。 中国银行上海分行相关负责人表示：“近年来，我们服务的‘走出去’企业既有中船工业、中远海运、上汽集团、上海建工、上海电气和上海电力等国有企业，也有晶科电力、远景能源等民营企业。企业经常遇到的困难主要在于缺乏海外触角，因信息不全面或信息不对称所产生的各类风险，如项目所在国政治经济环境变化所带来的经营管理风险，因监管措施造成的投资合规性风险，因外汇管制形成的收益收回和资金过境风险，因汇率下跌导致的项目收益风险等。” 便利企业查询他国外汇政策 新增投资明显增多，就意味着我国企业需要对“一带一路”沿线国家的外汇政策有一定程度的掌握和了解。 “为了做好金融支持工作，外汇管理部门坚持开展‘一带一路’相关政策研究，了解‘一带一路’沿线国家外汇政策环境，服务市场主体。”外汇局有关负责人称。 “在投标时要考虑利润是否能顺利汇回国内，如果有渠道查询相关的外汇管理政策，会有很大帮助，毕竟之前并未在某些国家开展项目。”四川成都建筑工业设计研究院有限公司相关负责人表示。 《概览》的及时更新也为企业带来了更多便利。惠生工程（中国）有限公司（上海）相关负责人邵道广表示：“《概览》对我们在‘一带一路’沿线国家进行贸易结算、融资乃至投资都有非常重要的指导作用。以前了解的‘一带一路’沿线国家外汇管理政策都是零碎的，常常是道听途说，权威性不够。《概览》大大节省了我们搜集、整理相关信息的时间和成本。” 中国银行上海分行相关负责人表示，《概览》以国家为维度，详细介绍了各国的外汇管理政策，一方面有助于银行有效管理信贷风险，如合理规避汇率风险、有效评估资产收益、确保投资合法合规、保障收益安全收回等；另一方面，能够帮助银行及时掌握可靠、全面的境外市场政策变化，采取合理的融资结构和灵活的产品组合，为企业“走出去”保驾护航。 外汇局有关负责人表示，总体来看，在“一带一路”建设过程中，需要尊重“一带一路”沿线国家发展阶段所对应的外汇管理模式，同时通过双边、多边等机制积极推动各国改善政策环境。此外，外汇局称，外汇管理部门将继续深化外汇管理改革，扩大对外开放，服务高水平贸易投资自由化便利化，有效防范风险，促进我国与“一带一路”沿线国家政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通、民心相通，推动共建“一带一路”高质量、高标准、高水平发展。 公募基金加仓擒牛股 一季度利润超6000亿元 2019年一季度，A股市场大幅上涨。据中国证券报记者统计，一季度上证综指大涨23.93%。在这波行情中，公募基金为投资者取得超6000亿元的利润。从公募基金一季报统计情况看，其平均股票仓位较去年四季度大幅提升近10个百分点，加仓方向包括保险、食品等白马蓝筹。 多位基金经理表示，尽管经济依然面临压力，股票市场上投资人在估值上已给出较为充分的反应，而流动性和政策的转向使风险偏好提升，2019年投资机会预计多于2018年。整体来看，一季度仓位决定了基金业绩，但多数基金经理表示，二季度该状况大概率会改变，持仓结构比仓位更为重要，消费制造、TMT、5G、高端制造等板块仍是“心头好”。 一季度利润6168.84亿元 在一季度的牛市行情中，公募基金为投资者赢得了不菲收益。从财务数据来看，据天相投顾统计，今年一季度全部7294只公募基金的利润共计6168.84亿元，相比之下，去年四季度为亏损1412.09亿元。天相投顾提供的数据还显示，2018年一季度、2017年一季度、2016年一季度公募基金的利润分别为696.42亿元、1104.61亿元和-3098.02亿元，可以说今年公募基金取得了2016年来最好的一季度表现。 具体来看，由于A股市场走强，今年一季度，混合型基金、股票型基金分别大赚2911.13亿元、2172.27亿元。货币型基金、债券型基金、QDII、FOF、保本型基金利润分别为572.06亿元、426.67亿元、75.77亿元、7.7亿元和5.54亿元，仅商品型基金出现亏损，亏2.3亿元。 重仓股迭创新高 在市场走强的情况下，公募基金大幅提升仓位。从可比数据来看，据天相投顾统计，2019年一季度公募基金的平均股票仓位为72.27%，较2018年四季度的62.66%大幅提升近10个百分点。具体来看，股票型基金的平均股票仓位，从2018年四季度的85.12%提升至88.82%；同期混合型基金的平均股票仓位从59.78%提升至69.95%。 从增持情况来看，保险、食品等行业的个股获得公募基金青睐。天相投顾统计的2422只积极投资偏股型基金数据显示，一季度，中国平安的基金增持市值高达132.61亿元。五粮液和贵州茅台以微弱的差距紧随其后，一季度公募基金分别增持129.14亿元、117.23亿元。此外，一季度公募基金增持居前的个股还有立讯精密、温氏股份、长春高新、泸州老窖、招商银行、伊利股份、古井贡酒等。 相比之下，部分个股遭遇一定幅度减持。工商银行减持市值居首，一季度遭公募基金减持22.41亿元；排名第二的是国电南瑞，一季度遭减持14.59亿元；农业银行排名第三，一季度遭减持13.85亿元。 重仓股方面，天相投顾统计的数据显示，一季度公募基金第一大重仓股是中国平安，629只基金持有该股，持有的总市值高达328.99亿元。紧随其后的是贵州茅台、五粮液和伊利股份，公募基金持有总市值分别为257.36亿元、180.96亿元、153.33亿元。前十大重仓股还有招商银行、立讯精密、长春高新、格力电器、海康威视、万科A。 从股价表现上看，公募基金重仓股总体表现不俗。中国平安、贵州茅台、五粮液等股票近期均创出新高。 看好消费制造和5G等领域 基金经理普遍认为，一季度的涨幅较大，后市震荡大概率加剧，行情将出现进一步分化，结构性机会值得期待。 兴全全球视野股票型基金的基金经理王品表示，未来一个季度，市场波动可能加剧。经历一季度的上涨后，投资者对行情的分歧加大，未来需观察经济基本面是否能持续性改善，预计市场处于震荡调整中。 交银主题优选混合基金经理沈楠表示，中期来看，市场底部区域已经确认，2019年投资机会预计将多于2018年。若国际贸易环境不确定性降温，结构性投资机会预计将不断显现，市场的估值有望回升，主题料趋于活跃。总体来看，上市企业分化较大，拥有较好现金流以及商业壁垒的企业及与外部不利因素相关性低的行业，仍将得到更多青睐。 谈及具体看好的板块，基金经理表示，主要看好消费制造、TMT、5G、高端制造等。王品表示，在组合策略方面，将长期配置商业模式良好、有持续成长能力、估值匹配度良好的上市公司。 沈楠表示，继续关注高端制造、半导体等进口替代升级领域，计算机、通信等技术升级领域以及航空、医药等可选消费领域。 |
