煤炭行业：焦煤价格有望回升 关注7股 煤炭行业周报：动力煤价格淡季不淡，焦煤价格有望回升 动力煤港口价格走高： 据 Wind 数据，截至 4 月 12 日秦皇岛 Q5500动力煤平仓价报收于 629 元/吨，周环比升高 8 元/吨。本周产地煤价涨跌互现，据煤炭资源网， 山西大同地区 Q5500 上涨 2 元/吨，陕西榆林地区 Q5800 价格下降 12 元/吨，内蒙古鄂尔多斯地区价格本周保持平稳。 电厂日耗高位运行。 据 Wind 数据，截至 4 月 12 日当周六大电厂的平均日耗量为 65.94 万吨，较上周降 1.99 万吨， 较去年同时期低 0.59 万吨。4 月 12 日六大电日耗为 69.3 万吨，周环比增加 1.6 万吨，增幅 2.3%，同比增加 1.7 万吨，增幅 2.5%， 据 Wind 数据， 4 月 12 日六大电厂库存 1536.85 万吨，库存可用天数为 22.17 天，周环比降 0.6 天。 港口方面，据 Wind 数据， 4 月 12 日，秦皇岛港库存为 644 万吨，周环比降 7万吨。 大秦线检修，有望助推价格上涨。 据太原铁路局消息，大秦线将于 4月 6 日~4 月 30 日开始春季集中检修。检修期间，大秦线每日完成发运量将由正常情况下的 125 万吨降至 105-110 万吨。此外，由于大秦线电力故障，进港量进一步下降，据 Wind 数据， 4 月 12 日秦皇岛方铁路调入量为 49.5 万吨，较月初下降 11.4 万吨。 3 月进口量大幅下降，海外煤价下跌。 据海关总署数据， 3 月进口量2348.2 万吨，同比下降 12.06%。受此影响，海外煤价也大幅下跌，澳洲纽卡斯尔动力煤价格报收于 85.47 美元/吨，较年初下降 15.17%，海外煤价与国内煤价的价差拉大，与国内煤相比，进口煤的经济性显现。 电厂库存到达 2 月以来最低点，或存在集中补库存预期。 沿海六大点库存自 2 月以来持续下降，但目前日耗水平依旧维持 65 万吨/天左右的较高水平，电厂可能会提前补库，带动价格淡季上涨。建议关注：陕西煤业、中国神华、兖州煤业、山煤国际。 焦炭价格本周平稳：据 Wind 数据，本周唐山二级冶金焦价格与临汾二级冶金焦价格分别报收于 1840 元/吨和 1650 元/吨，周环比持平。港口方面天津港一级冶金焦价格为 2050 元/吨，环比持平。 钢厂开工率小幅提升，但库存较高压制价格。 据 Wind 数据，本周钢厂产能利用率 77.69%，环比上升 1.62%。虽然钢厂开工率小幅上升，但由于前期焦炭库存较足，采购仍不积极。但据焦联资讯，山西临汾要求焦炭企业在 4-10 月继续执行限产， 供给端增量也较为有限， 待钢厂需求回升后， 焦炭价格有望上涨。 建议关注：开滦股份、金能科技。 港口焦煤价格本周下降： 据 Wind 数据，截至 4 月 12 日京唐港主焦煤价格为 1770 元/吨，周环比下降 60 元/吨。截至 4 月 12 日澳洲峰景矿硬焦煤价格为 201 美元/吨，环比持平。 宏观预期改善，进口量下降将助推焦煤价格回升： 据海关总署， 3 月煤炭进口量同比下降 12.06%，澳洲焦煤持续受限， 在高炉陆续复产，下游钢铁产量边际增加以及宏观经济预期不断改善的背景下， 焦煤价格有望回升。 建议关注焦煤行业相关标的： 潞安环能、 淮北矿业、西山煤电、山西焦化、开滦股份、阳泉煤业、盘江股份、冀中能源、平煤股份等焦煤公司。 风险提示： 宏观经济预期扭转不及预期，库存去化进程慢于预期，煤炭价格大幅下跌。 零售行业：行业基本面有望持续复苏 关注4股 零售行业周报：消费逐渐改善，行业基本面有望持续复苏 川财周观点 2019年3月CPI为2.3，在政策提振下，消费正逐渐改善，1-2月社零增速为8.2%，与12月增速持平，其中化妆品、黄金珠宝等可选消费环比增速改善，同时4月开始减税政策开始正式实施以及2018年Q2消费进入调整期，基数较低，2019年整体消费情况有望得到改善。可以关注基本面优秀、业绩弹性大的行业龙头。相关标的：永辉超市、家家悦、王府井、苏宁易购等标的。 长期关注渠道持续下沉化妆品行业，受益于渠道变革，三四线城市使用化妆品人数快速提升，化妆品行业消费尤其是电商渠道快速提升，同时《电子商务法》正式实施，利好已规范化的行业龙头，中国现有品牌领导者将得益于本土资源以及先发优势，将持续在三四线城市、线上渠道领先，参考成熟国家的化妆品企业的成长史，整体来看，我们认为中国化妆品企业仍有崛起机会，其中面膜品类与电商渠道最为契合，中国品牌有望依托新渠道、新用户以及数据经验的积累在化妆品行业中崛起，近期回调充分，可逐步布局国货化妆品企业。相关标的：御家汇、珀莱雅、上海家化、拉芳家化。 c市场表现 沪深300指数下跌1.81%，商贸零售指数下跌1.88%；从板块内部来看，专业零售板块跌幅最小，为1.36%，商业物业经营板块跌幅最大，为2.64%。从公司来看，涨幅前三上市公司分别为民生控股（+20.39%）、莱绅通灵（+8.97%）以及中央商场（+8.70%），跌幅前三上市公司分别为萃华珠宝（-17.82%）、秋林集团（-13.10%）以及南京新百（-10.80%）。 行业动态 福州“新零售之都”战略产生“磁吸效应”(东南网)； 2019中国国际零售创新大会在沪举办(东方网)； 2019年1-2月上海零售总额同比上升6.3%（赢商网）； 三部门：2019年优化营商环境改革力度更大（和讯网）。 风险提示 经济下滑使得消费受到影响；新零售推进不达预期风险。 传媒行业：继续关注产权保护受益标的 看好8股 传媒周观点14期：继续关注产权保护受益标的 下周投资观点 创业板一季报预告公告完毕，本周传媒板块行情随市场调整，表现强于创业板指、弱于上证综指。 受事件影响，知识产权保护议题再次引发市场关注。上周周报中我们已经提示，近日发改委体改司组织召开产权保护协调机制会议。会议认为，要推动涉产权纠纷案件甄别纠正工作取得更大进展，经常性发布产权司法保护案例，进一步落实修订后的公安机关办理经济犯罪案件若干规定，规范涉企特别是民营企业、涉企业家的经济案件司法执法行为，开展涉政府产权纠纷问题专项治理行动。要进一步完善知识产权保护制度，推动修订相关法律，探索建立知识产权侵权惩罚性赔偿制度，加大知识产权保护力度。关注光一科技等受益标的。 |
