上市银行涉房贷款继续扩张 超三成新增量流向房地产 随着上市银行年报陆续披露，银行去年涉房贷款增长情况浮出水面。截至日前，33家已披露2018年度业绩的上市银行（含A股、H股）去年末涉房贷款余额合计28万亿元，在总贷款中的占比接近32.7%。 其中，个人房贷总额近23万亿元，较去年初增长15.6%；对公贷款项下房地产行业贷款余额也接近5.4万亿元，较年初增长16.2%。 统计数据显示，涉房贷款增长呈现两大特征：一是，虽然个人房贷增速继续下滑，但仍在银行信贷投放中占据重要地位。二是，虽然房企融资渠道收紧已成事实，但去年上市银行房地产行业贷款总额却逆势增长，增量甚至高于2017年。只有8家银行该行业贷款余额有所压降，且以中小银行为主。 房贷仍是信贷投放 重要抓手 截至去年末，前述33家上市银行个人房贷总额已接近23万亿元，较年初增长15.6%。 与此前趋势相比，虽然个人房贷增速还处于继续降低的通道，不过考虑到这类优质资产对银行的综合效益，个人房贷在A股上市银行的信贷投放中仍占据重要地位。 一个可以直接佐证的数据是：前述33家上市银行去年房贷增量在总贷款增量中的占比高达37.5%。 不少银行也在年报中表示，将积极落实国家房地产市场调控政策，继续执行差异化个人住房贷款政策，重点支持居民家庭首套自住性购房需求。 与此同时，上市银行个人消费贷款、信用卡应收贷款增速明显快于房贷增速，相对于不断上升的房贷利率，消费贷款利率也普遍较高，对商业银行整体资产端收益乃至净息差都有正面促进。 光大银行就在2018年年报中表示，2018年该行个贷“重点投向非个人住房贷款”。 展望2019年房地产销售市场，穆迪投资者服务公司表示，受需求减弱（尤其是三四线城市）影响，未来12个月全国房地产合约销售增长可能继续放缓。 建行贷款增量当中 房贷占比67% 具体来看个人房贷，工行、建行、农行仍是房贷大户，无论是房贷余额还是增量，都在国内银行中排名居前。其中，建行去年末房贷余额在总贷款中占比高达35.1%，继续排名国内银行第一位；邮储银行、农行的房贷占比也分别达33%、30.7%。 在股份制银行之中，去年房贷增量规模较大的则是中信银行和招商银行，分别超过1381亿元和953亿元。但增速最快的却是浙商银行，该行去年末房贷余额仅为444.5亿元，较去年初大增57%。 值得注意的是，民生银行去年末个人房贷余额较去年初压降约155亿元，减幅近4%，成为少数几家减少个人房贷投放的银行。 在中小银行当中，由于房贷余额基数较低，多家银行去年实现100%以上的房贷增速。其中，甘肃银行、江阴银行、盛京银行增速分别为221%、131%和126%，但这些银行的房贷占比都不超过10%。 从房贷增量在全行贷款增量中的占比来看，国有大行普遍超过40%，其中建行此项占比甚至达到67%；股份行中则以中信银行、招商银行居前，分别达33%、26%；中小银行中，江西银行去年房贷增量占比高达44%，促使该行去年末房贷余额在全行贷款中的占比升至25.7%，暂列上市中小银行第一位。 房企开发贷逆势增长 去年以来，房企融资渠道整体收紧——可以直接佐证的数据是，去年房企国内贷款额达2.4万亿元，同比下滑4.9%，这与2017年房企国内贷款额同比增长超过17%的情况截然不同。 但在上市银行年报里，结论却与之相反：截至去年末，前述33家上市银行对公贷款项下的房地产行业贷款余额总计5.4万亿元，较去年初增长16.2%；整体增量也高于2017年。其中，只有8家银行房地产业贷款余额较去年初有所减少，且以中小银行为主。 虽然不同银行对房地产业贷款的统计口径略有不同，但主要包括开发贷款、经营性物业抵押贷款和其他发放给房地产行业企业的非房地产用途贷款，其中以开发贷为主。 这33家上市银行中，共有25家银行去年末的房地产行业贷款余额较去年初增加，其中20家银行增幅高于10%，以部分中小银行为主——青岛银行、郑州银行去年房地产行业贷款余额分别较去年初增长113%、81%。 值得注意的是，虽然个人房贷余额出现压降，但民生银行去年房地产贷款余额却呈现较快增长。截至去年末，该行房地产行业贷款余额达3879亿元，较年初增长51.5%，增速位居上市银行前列。 从增量上看，民生银行也以1318亿元的房地产行业贷款增量暂居第一位，工行、建行两家大行此类贷款增量也接近1100亿元。 聚焦重点客户 和重点区域 在上市银行逆势增加开发贷投放的同时，对房企贷款的结构也在变化，普遍采取的授信策略是：聚焦重点客户和重点区域。 招行在年报中表示，对房地产授信业务，坚持“控制总量、聚焦客户、聚焦区域、调整结构、严格管理”的基本原则，围绕住房租赁、房地产资产证券化和房地产权益性投资等行业发展方向，动态调整信贷政策，引导资产组织和投放。 一方面，强化行业限额管理，并不断优化城市及客户分类管理，重点投向优质城市和总分行战略客户。另一方面，严控前期房地产价格过高及库存较高城市的融资占比，严控商用房开发融资，严控高杠杆、高融资成本地产项目融资，严格执行房地产贷款封闭管理要求，持续优化资产结构。 此外，多家银行也提高了对房地产领域的资产质量控制和风险防范要求。工行就表示，将通过两方面举措加强房地产行业风险管理：首先，引导加大房地产领域民生保障力度，继续择优支持棚改贷款业务，稳步开展租赁住房贷款业务；其次，对商业性房地产贷款在总量控制的基础上，实施区域差异化信贷政策，重点支持一线城市以及库存消化周期合理、潜在需求充足的二线城市普通商品住房项目，审慎把握三四线城市新增住房开发贷款业务；再次，从严控制商品房开发贷款以及商业性棚改贷款业务。 五连升中国3月外储增加85.8亿美元 继续增持黄金 国家外汇管理局7日发布的数据显示，3月，中国外汇储备上升85.8亿美元，至30987.6亿美元。这是外汇储备连续第5个月上升。外汇局的数据还显示，中国连续4个月增持黄金，3月末黄金储备为6062万盎司，环比增加36万盎司。外汇局发言人表示，随着人民币汇率弹性增强，汇率“自动稳定器”功能逐渐显现，总体有利于外储规模保持稳定。 5家公司旗下基金利润超千亿 基金行业发展21年，已有143家机构获得公募牌照，在行业发展壮大过程中，各家公司旗下基金的利润水平也出现明显分化。 基金利润现分化 1998年至2018年，有可统计数据的129家公募机构中，108家旗下基金实现了盈利，占比超过八成；21家机构旗下基金利润整体亏损。在这108家基金公司中，有42家的利润超过了100亿元，15家利润超过500亿元，5家利润超过了1000亿元。 银河证券基金研究中心总经理胡立峰表示，旗下基金利润总额代表着基金公司给投资者的全部总量回报，意义重大。总体来看，绝大多数基金公司布局权益基金产品，中长期看都是赚钱的，个别基金公司表现不尽如人意，主要是分级基金的冲击较大。 统计显示，天弘基金旗下基金赚钱规模最大，合计达到1843.3亿元；华夏基金旗下基金利润总额为1832.63亿元；嘉实、南方、易方达等基金公司都取得了较高的整体盈利，成立以来旗下基金利润达到1263.15亿元、1124.85亿元和1121.67亿元。天弘基金取得突出利润得益于旗下大体量的货币基金，其他四家公司产品线比较全面稳健。 前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，产品线布局非常关键。“成立较早的基金公司既有固收产品，又有权益产品，前者盈利较多，对冲掉了权益产品的亏损。” 在21家旗下基金亏损的公募机构中，7家亏损超过10亿元。 胡立峰认为，基金公司坚持全面、均衡、持续的运作，避免分级基金、不在行情亢奋时发行巨额规模基金、不在个别基金品种激进投资运作，长期看回报都比较不错。 杨德龙表示，2006年之后成立的基金公司基本上没有享受到牛市，在高点发行产品，2008年出现较大亏损，之后10年也很难在股市上赚钱。“也和管理能力有关，有的基金投研能力比较强，给投资者创造了一定的利润，而有一些基金投资管理人能力比较差。”杨德龙表示。 一家基金公司副总经理表示，基金公司依靠银行卖基金，常常是在市场估值贵的时候发了很多产品，让基民买在了高位，又在市场低位卖出。 还需提升投研水平 扩大完善产品线 在业内人士看来，大部分基金公司需要进一步提升产品的收益水平，为投资者带来切实的回报。 “基金公司的核心价值在于投资的专业性。”王栋表示：“好产品并不是基金经理一个人做出来的成果，背后是整个投研团队。对于基金公司而言，需要着力完善科学的投资流程，打造投研团队整体的核心竞争力，为投资者提供长期、稳定的回报。” 杨德龙也认为，基金公司必须提高投研能力，通过一定的薪酬和激励措施，吸引优秀的基金经理和研究员，提升投研能力。同时，在考核机制上采取更合理的设置。 资深基金研究人士王群航提到，在权益产品中，不论是主动基金还是被动基金，高风险、高收益的特征都很明显；固收产品作为低风险产品，日积月累都会积累很不错的收益。基金公司需要综合考虑基金规模、产品收益率特征，以及客户的投资风险偏好，去实施产品策略。 胡立峰也认为，股市起伏震荡，货币基金与固收产品表现相对稳健。对于基金公司来说，应该是股票、债券、货币三大领域全面布局。“投资运作讲究均衡，旗下基金产品讲究多元均衡，不要仅押注一两只基金。” 一位基金行业资深人士也表示，随着公募基金分类的逐步完善，基金公司越来越重视固定收益类产品的扩展，注重产品线的完善。此外，基金公司还可以加大对小众品种的布局和完善。“产品种类的丰富，有利于基金公司对冲收益波动的风险。” 此外，王群航表示，随着投资者对投资品种风险收益特征理解的加深，投资者的资产配置也开始变化。“货币基金规模已经超过8万亿，在开放式基金中的占比超过60%，是基金下一个十年最被看好的产品。” 胡立峰也表示，基金行业从单纯的基金产品时代进入资产管理时代，股、债、货三面推进，国内国际内外打通，对基民来说也要从“买基金到配置基金”进行转化。 |
