博鳌释放金融开放强信号 A股市场吸金能力再升级 一年前，中国政府在博鳌亚洲论坛上宣布的11项金融开放举措言犹在耳；一年后，李克强总理在博鳌再度推出了一系列的持续对外开放新举措，其中金融方面的对外开放对市场来说仍然是强信号。 今年的博鳌亚洲论坛，李克强总理在演讲时再度释放对外开放的重磅信号，包括抓紧制定外商投资法的配套法规，细化外商投资法确定的主要法律制度，形成可操作的具体规则；修订外商投资准入负面清单，对外开放交通运输、基础设施、能源资源等领域；明显降低通关成本，提高通关效率；持续扩大金融业对外开放。 一年前的博鳌亚洲论坛，习近平主席在发表主旨演讲时宣布，在服务业特别是金融业方面要加大开放力度，政策落实“宜早不宜迟，宜快不宜慢”。随后，央行行长易纲宣布了11项金融开放措施，并给出了具体时间表。 对照去年和今年我国宣布的对外开放新举措，我们可以发现，这些开放措施是有延续性的，且力度在适度加大。 易纲在刚刚结束的中国发展高层论坛上表示，目前，（这11项金融开放的）绝大部分措施已经落地，极少数尚未落地开放措施的修法程序已到最后阶段，相关申请的受理工作也已经开始。 去年以来，外资金融机构进入中国市场取得明显进展：瑞士银行对瑞银证券的持股比例提升至51%；安联（中国）保险获准筹建，系我国首家外资保险控股公司；美国标普公司获准进入我国信用评级市场；美国运通公司在我国境内发起设立合资公司，筹备银行卡清算机构的申请已经审查通过。 我国今年持续扩大金融开放的层面包括：加快推进银行、证券和保险业对外资全面放开市场准入；大幅扩大外资银行业务范围；对外资证券公司和保险经纪公司业务范围不再单独设限，征信、信用评级服务、银行卡清算和非银行支付的准入限制大幅放宽。 去年以来，在资本市场层面，落实了完善内地与香港市场互联互通机制的措施，即从2018年5月1日起把互联互通每日额度扩大四倍；A股入摩、入富；债券市场境外投资者大幅扩容。 今年资本市场对外开放的要求是，完善外国投资者对上市公司战略投资、并购境内企业的相关规定。推进债券市场对外开放，完善相关政策，为境外投资者投资和交易中国债券创造更便利的条件。 易纲在中国发展高层论坛上提出，今年的金融市场开放要进一步联通境内外资本市场，进一步完善合格境外投资者制度，完善“沪港通”、“深港通”。 从以上对比我们可以清晰地看到，我国的对外开放是循序渐进、层层递进的，金融方面更是如此。今年的资本市场，强化互联互通、便利境外投资者仍是重要看点，同时国际指数公司吸纳A股、债市仍会稳步前行，在新的QFII、RQFII规则下，境外投资者对国内资本市场的热情会持续升温。这些开放新举措将与“中国经济稳定运行并出现一些积极变化”进行发酵，推升境内外投资者对于A股市场的预期。 笔者在今年初曾根据去年的数据计算过，QFII与RQFII新增规模、全球指数公司吸纳A股、沪股通和深股通的净流入资金，这三部分资金今年的增量规模将超过1万亿元。在今年金融开放新举措的推动下，A股市场的吸金能力有望再度升级。 降准仍是货币政策工具首选 最快下月成行 2019年以来，央行通过全面降准、TMLF等货币政策工具，维持市场流动性相对充裕。随着美联储货币政策转向“鸽派”，国内降息、降准的预期再次抬头。对于未来货币政策走向，业内人士有何看法呢？ 昨日，光大证券资产管理有限公司首席经济学家徐高在接受《证券日报》记者采访时表示，降准仍是货币政策工具首选，预计年内会有三次降准，分别在二季度、三季度和四季度各一次，最近一次或在4月份。 “未来宏观政策既要防止对冲不及时、力度不够，也要防止力度过大、重走老路。”恒大经济研究院院长任泽平建议，2019年降准4次，目前中国大型、中小型存款类金融机构存准率依然高达13.5%和11.5%，降准空间大。 “总体来看，央行将继续利用丰富的数量型工具进行日常流动性管理，在一些重要季节性时间节点将适当采用降准措施，预计全年会有3次左右降准或定向降准。”中国民生银行研究院区域经济研究中心副主任应习文在接受《证券日报》记者采访时分析称。 “2019年降准降息的方向，受经济调控的需要和央行调控工具的选择两方面因素影响。”万博新经济研究院副院长张海冰昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，4月初在一季度GDP增速披露后，这是一次降准的重要时间窗口。另外，三季度或再出台一次定向降准以巩固全年经济增长成果，这种可能性较大。 徐高认为，降准是很有必要的，随着1月份-2月份社融增速加快，资金也加速流向实体经济，这自然要在金融市场里补充基础货币，而降准是一种成本较低的补充。它有利于为银行减负，降低负债成本，进而为银行补充利润，使得银行流动性更愿意惠及实体经济。 此外，针对2019年央行是否开展利率政策，徐高表示，预计今年不会降息，因为利率并不是实体经济融资的一个紧约束，实体经济也不会因为利率太高而不愿融资。 徐高还表示，从贷款加权平均利率来看，随着银行间利率水平下降，贷款加权平均利率也随之下降。因此，从利率水平来看，实际获得融资的成本已经在下降，所以基准利率是不应该变动的。而且，如果利率下调，贷款利率肯定也随之下调，这会对银行利润造成较大影响，进而抑制银行的放贷能力，反倒不利于解决实体经济融资难问题。 永安期货和海航期货“前后脚”停牌 引发业内对海航期货易主猜想 海航期货2018年年报显示，去年实现营业利润713.59万元，同比下降34.43% 就在2018年年报集中披露之时，两家挂牌新三板的期货公司几乎“不约而同”的选择停牌，这不得不让人浮想联翩。 近日，永安期货和海航期货同步公告称：“公司存在重大不确定性事项，公司股票暂停转让。”有业内人士表示，从两家公司公告内容来看，两家期货公司合并的可能性不大，但也不排除这种可能，毕竟期货公司之间的并购重组已有先例。 《证券日报》记者从一位接近海航期货高管的业内人士处了解到，海航期货易主可能性较大，公司早在一年前就已开始寻找合适的买家，时至今日才有了一些实质性进展。同时，考虑到期货牌照的“壳价值”因素，永安期货收购海航期货的可能性不是很高，毕竟实际意义不大。 两家期货公司 “不约而同”选择停牌 3月13日，永安期货发布公告称，因存在“涉及需要向有关部门进行政策咨询、方案论证的无先例或存在重大不确定性的重大事项”，为避免引起公司股价异常波动，公司股票自3月14日起暂停转让，预计股票恢复转让日期不晚于6月13日。暂停转让期间，公司将根据相关法律法规及时履行信息披露义务，至少每10个转让日披露一次相关事项进展情况。 与此同时，3月14日海航期货也发布公告称，公司正在筹划重大事项，鉴于该等事项存在重大不确定性，为避免公司股价异常波动，公司股票自3月15日期暂停转让，暂停恢复转让的最晚时间为6月14日。 两家公司一前一后“很默契”的选择停牌，这不得不让业内浮想联翩。一位业内人士告诉《证券日报》记者，从两家公司停牌公告内容来看，可能并不存在联系，但从停牌时间来看，基本是同节奏进行，不排除合并的可能性。 昨日晚间，海航期货再度发布公告称：公司正在筹划重大事项，截至目前，公司正在持续推进上述事项，但该事项仍具有不确定性，为避免公司股票出现异常波动，公司股票将继续暂停转让。预计股票转让日期不迟于2019年6月14日。 永安期货也于3月27日发布公告表示，截至本公告日，公司的重大事项工作正在推进中，仍存在不确定性，为避免引起公司股价异常波动，公司股票将继续暂停转让。 《证券日报》记者从一位接近海航期货高管的业内人士处了解到，“海航期货易主可能性最大，其实该公司早在一年前就已经在寻找合适的买家了，只不过到现在才有了一些实质性进展。”与此同时，考虑到期货牌照的“壳价值”因素，永安期货收购海航期货的可能性不是很高，毕竟实际意义不大。 海航期货 去年营收下降超九成 记者通过查阅海航期货公告发现，今年以来海航期货动作频频。 2月25日，海航期货发布了关于股权解除质押的公告称，公司于2月21日接到股东长江租赁有限公司（以下简称“长江租赁”）通知，长江租赁于2018年1月16日质押给焦作中旅银行股份有限公司的15000万股股份（全部为无限售条件股份，占公司总股本的30%）已全部解除质押。解除质押的相关手续已于2019年2月21日在中国证券登记结算有限责任公司北京分公司办理完毕，质押登记解除日期为2019年2月21日。截至目前，股东长江租赁持有的尚处于质押状态的公司股票总数为30362万股（全部为无限售条件股份），质押权人为厦门国际信托有限公司。 事实上，海航期货的营收情况也不容乐观，在行业整体水涨船高的发展中，公司的经营却出现了较大的下滑。海航期货2018年年报显示，去年公司实现总收入42736.51万元，同比下降95.61%；实现营业利润713.59万元，同比下降34.43%；实现利润总额716.37万元，同比下降33.42%；实现归属于挂牌公司股东的净利润444.32万元，同比下降44.76%。截至2018年年末，公司总资产为94，544.69万元，较上年期末下降15.79%；归属于挂牌公司股东的所有者权益为54483.13万元；较上年期末上涨0.82%；归属于挂牌公司股东的每股净资产为1.09元，较上年期末上涨0.93%。 海航期货表示，2018年营业总收入、营业利润、利润总额、归属于挂牌公司股东的净利润及归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别同比下降95.61%、34.43%、33.42%、44.76%和31.20%，主要原因有以下几方面：一是公司全资子公司睦盛投资管理（上海）有限公司对风险管理业务进行结构性调整，提高仓单业务及现货贸易业务的合作要求，将业务标的由前期的大宗商品非标仓单调整为期货标准仓单，停止大宗商品非标仓单业务，导致营业收入大幅下降。 二是期货公司主体营业利润未完成预期目标。客户保证金减少，手续费收入和利息收入下滑，营业利润下降。 三是受营业利润下滑影响，公司利润总额、归属于挂牌公司股东的净利润和扣除非经常性损益的净利润随之下滑。 记者通过中期协网站查阅发现，海航期货目前注册资本为5亿元，在行业排名并不突出，公司有三个股东，分别是供销大集集团股份有限公司、长江租赁有限公司、扬子江投资控股有限公司，持股比例分别为6%、91.19%、2.91%。 值得一提的是，在新三板挂牌的期货公司，广州期货是最早停牌的公司。广州期货股票已于2018年12月26日开市起暂停转让，原因在于2018年12月24日收到公司控股股东广州证券股份有限公司（以下简称“广州证券”）通知，广州越秀金融控股集团股份有限公司（以下简称“越秀金控”，直接和间接共持有广州证券100%股权）与中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”）于2018年12月24日签署了《意向性合作协议》，中信证券拟通过发行股份购买资产的方式合并重组广州证券100%股权。 根据越秀金控于2019年1月9日对外披露的本次重组预案，越秀金控及其全资子公司广州越秀金融控股集团有限公司拟向中信证券出售已处置广州期货99.03%股权、金鹰基金管理有限公司24.01%股权的广州证券100%股份。该预案中涉及广州期货股权的处置方式为：由越秀金控向广州证券回购广州期货99.03%股权；这将符合证券期货“一参一控”的上市要求。 |
