中国石化：炼油销售获利颇丰
中国石化 600028 研究机构：东北证券分析师：王伟纲 撰写日期：2014-08-28
2014 年中期，公司实现营业收入13561.72 亿元，同比下降4.20％，实现净利润314.30 亿元，同比增长6.80％，每股收益0.26 元。公司的分红预案为：每10 股派0.9 元（含税）。
公司生产原油1.78 亿桶，同比增长7.52％；生产天然气100.47 亿立方米，同比增长9.46％。
加工原油1.158 亿吨，同比增长0.32％，成品油产量7162.00 万吨，同比增长2.68％；乙烯产量508.40 万吨，同比增长5.00％。
勘探及开采板块实现经营收益282.63 亿元，减收26.86 亿元；炼油板块经营收益97.55 亿元，增收95.42 亿元，炼油毛利6.63 美元/桶；化工板块经营收益-39.68 亿元，增亏35.59 亿元；销售板块实现经营收益187.94 亿元，增收19.42 亿元。
展望后市，世界经济缓慢复苏。中国经济将保持平稳增长。预计下半年国际油价维持高位震荡走势，境内成品油特别是汽油需求将快速增长，化工产品需求平稳，市场环境逐步向好。基于炼油毛利改善明显，化工业务有望反弹，因此，维持对公司2014、2015和2016 年的业绩预测为，EPS 分别为0.63 元、0.69 元和0.73 元。
维持对公司A 股“增持”的投资评级。
风险提示：经济基本面如低于预期，或因公司的经营环境的改善不如预期，则将对公司的经营业绩产生不利影响。 |
