国防军工：看好长期确定性投入 关注5股
国防军工行业周报：国防建设是发展根基，看好长期确定性投入 投资要点： 本周市场表现如下：上证综指涨跌幅0.68%，深证成指涨跌幅0.68%，沪深300涨跌幅0.28%，创业板指涨跌幅0.87%，中小板指涨跌幅0.80%，申万国防军工行业指数涨跌幅为0.07%。 国防建设是发展根基，看好长期确定性投入。美国总统特朗普在推特上发文称未来会与中俄商讨削减军费，受此影响，本周军工板块市场表现受到明显的压制。我们认为我国国防建设有明确的发展规划，不会受到特朗普言论影响。一方面，我国国防建设仍处于追赶阶段，本世纪中叶建成世界一流军队的目标明确；另一方面，我国国防支出GDP占比约为1.3%，仍低于2.2%的世界平均水平和美国3%的水平；最后，我国仍有很多主权问题尚未解决，且中美关系的发展存在高度的不确定性，强大的国防是维护国家主权和营造稳定发展环境的根本保障。我们看好我国国防建设的长期确定性发展和持续投入，推荐投资者重点关注受益于军队转型发展的核心总装和配套企业，重点推荐中航沈飞、中航飞机、内蒙一机、中航电子、中航机电、航天电器等。 行业评级：推荐评级。2018年前三季度，军工行业实现收入、业绩的较快增长，验证了行业高景气周期的开启。展望2019年：需求方面，军队加快转型发展，装备需求持续提升；采购方面，军改不利影响消除，进入五年计划后半段，采购有望进一步加速；改革方面，国企改革、军工科研院所改制、军民融合等改革持续推进，行业发展红利不断。而美国对中国高新技术的封锁，有望加速自主化发展，基于上述判断，我们看好军工行业发展，给予推荐评级。 投资策略及重点推荐个股：基于军工行业受益装备需求释放和改革红利的判断，我们重点推荐以下投资方向：1）推荐受益于军队转型发展对装备需求的核心总装和配套企业，重点推荐中航沈飞、中航飞机、中直股份、内蒙一机、航发动力、中国海防、中航机电、中航光电、航天电器等；2）推荐受益于国企改革和资产证券化，有望受益资产注入的企业，推荐中航电子、国睿科技、四创电子等；3）推荐受益于军民融合国家战略、产业扶持政策的优质民参军企业，推荐高德红外、航锦科技、亚光电子等。 风险提示：1）装备列装进度不及预期；2）行业估值下行风险；3）军费投入及军改进展不及预期；4）国企改革及军民融合进度不及预期；5）相关推荐公司业绩不达预期；6）相关公司资产注入的不确定性；7）系统性风险。 |
