煤炭行业：采暖季到来 关注3股
煤炭行业周报：采暖季到来，电厂日耗小幅回升 周报观点：采暖季到来，电厂日耗小幅回升 本周，川财能源指数下跌1.22%，沪深300上涨2.85%。采暖季到来，电厂日耗煤小幅回升但仍处低位，电厂煤炭高库存、低日耗仍状况延续。本周六大电厂库存总量达1742万吨，周环比上涨2.12%；周平均日耗煤为52万吨，周环比上升5%。高库存背景下电厂多以采购长协煤为主，市场煤采购积极性差，港口煤炭价格仍偏弱运行。港口煤利空向坑口煤传递，榆林、大同、鄂尔多斯等地坑口煤均出现不同幅度下跌。进口煤方面，本周江苏、广东等地纷纷召开进口煤会议，从会议精神来看，监管层对进口煤管控将从严执行，进口煤“平控”或将对后续煤炭价格形成一定支撑。短期内，决定煤炭价格走势的仍将是进入采暖季后电厂耗煤水平的修复程度，建议继续关注电厂耗煤水平及电厂煤炭库存消耗情况。 焦炭方面，本周焦炭价格趋稳，供给端山西、陕西两地环保设施落后焦企受环保督查影响产量略有降低，但区域内设施较好焦企正常开工，整体来看，焦炭供给未出现明显收缩；需求端钢企尚未开展采暖季限产，高炉开工维持高位，且部分钢厂焦炭仍存在补库需求，整体看短期焦炭需求无忧，后续焦炭价格仍将相对坚挺。具体到采暖季焦炭价格整体走势，我们认为在当前限产方法“延长结焦时间”对焦炭产量影响低于预期的背景下，采暖季到来后钢厂高炉环节限产落地情况仍是主导焦炭价格的核心因素，建议持续关注。中长期来看，焦化厂环保去产能逐步落地，焦化利润长期重心有望上移，建议关注产能规模较大、环保设施完善的焦企，相关标的为开滦股份（600997）、山西焦化（600740）、金能科技（603113）。 行业公司新闻：10月份中国原煤产量同比增长8% 2018年10月份全国原煤产量30513万吨，同比增长8%；2018年1-10月份，全国原煤累计产量289889万吨，同比增长5.4%。（国家统计局） 价格：唐山二级冶金焦周环比持平 环渤海动力煤5500K报571元/吨，周环比持平；唐山二级冶金焦报2640元/吨，周环比持平；秦皇岛至广州运费报14.5元/吨，周环比下跌55.38%；秦皇岛至上海运费报40.5元/吨，周环比下跌4.71%。 库存：秦皇岛港口煤炭库存周环比上涨0.45% 截至本周末，秦皇岛港煤炭库存报562万吨，周环比上涨0.45%；曹妃甸港煤炭库存报514万吨，周环比上涨1.46%；天津港煤炭库存报210万吨，周环比持平；京唐港煤炭库存报200万吨，周环比上涨3.09%。 风险提示：宏观经济形势调整，行业政策变化。 |
