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【2018-01-25】 公司近况

苹果HomePod 即将上市，歌尔是苹果HomePod 麦克风独家供应商，今年也有机会切入扬声器等环节，未来几年将受益于苹果等客户智能音箱、智能耳机放量。

评论

苹果HomePod 即将上市，有望点燃智能音箱市场热情：苹果宣布HomePod 智能音箱将于2 月9 日正式推出，1 月26 日即可开始预订，这是苹果首款智能音箱产品，有望点燃智能音箱市场热情。HomePod 原定于17 年12 月上市，由富士康和英业达组装，但因备货原因推迟。根据搜狐科技等主流媒体报道1，近期供应链传出英业达、富士康已经开始出货，首批出货量100 万台，今年备货预期可能在1000 万台左右，富士康和英业达各半。

歌尔股份独家供应HomePod 麦克风，扬声器也有机会：苹果HomePod 采取6 麦克风阵列设计，可以实现噪声抑制、声源测向、声源跟踪等功能，进而提高语音信号处理质量。歌尔是苹果HomePod 麦克风阵列独家供应商，平均价格也好于普通麦克风产品，我们测算今年HomePod 有望为公司麦克风业务带来20%的收入弹性，整体贡献较小，在1-2%左右，但公司今年在HomePod的扬声器甚至组装环节也有机会切入，将带来更大弹性。

语音交互设备走向成熟，歌尔股份大幅受益：随着语音交互工具的成熟，智能音箱、智能耳机等市场受到各大科技巨头重视，未来有望迎来放量机会。歌尔深耕Hearables 多年，并与苹果、Google、微软等全球顶级客户深入合作，除了HomePod 之外，今年公司也有机会进入苹果Airpods 制造体系，未来将继续伴随苹果等客户智能耳机/音箱业务高成长。

估值建议

我们维持2017-19 年EPS 为0.68/0.89/1.19 元，维持推荐评级及25.00 元目标价。

风险

Apple Homepod 产品销量不佳；大客户声学升级慢于预期。