宇通客车：1月销量高增长 产品结构持续优化
1月销量高增长，产品结构优化：公司1月份销售客车4272辆(+10.3%)，其中大型、中型、轻型客车分别销售2079(+55.6%)、1692(-16.4%)，501(-2.7%)。大型车占比为48.7%(比17年同期提高14.2个百分点)，中型车占比39.6%，轻型车占比11.7%。估计新能源客车销量接近1000台。由于2月份有春节放假，因此销量环比1月可能下降。 产品力行业领先，新能源市占率有望继续提高：通过终端调研显示，宇通客车（600066）在续航里程、故障率和电池衰退等方面均处于行业领先水平，客户认可度高。2017年公司新能源公交市占率达29.6%，同比提高近5个百分点。18年补贴额度调整叠加技术标准提高，宇通客车市占率有望进一步提高。 新能源客车优势明显，有望拓展全球市场：据了解，巴黎新能源公交车采购项目将在2月公开招投标，准备购买250至1000辆电动客车，巴黎公交公司此前试用过包括宇通客车和比亚迪（002594）在内的一些电动公交车。我们认为，此举代表欧洲发达国家对新能源公交车重视度的提高，未来更多的新能源客车可能在欧洲使用。相比于欧美等企业，宇通客车拥有更加丰富的新能源客车运营经验和技术优势，未来宇通新能源客车有望拓展全球市场。 盈利预测与投资建议：公司产品结构不断优化，市场占有率提高，海外市场有望加速拓展。维持对公司的盈利预测，2017~2019年每股收益为1.53元、2.16元、2.31元，维持“强烈推荐”评级。 |
