华峰氨纶(002064)2017年三季报点评:业绩同比大幅扭亏 看好氨纶四季度行情
【2017-10-20】 维持“增持”评级。华峰氨纶2017年前三季度业绩同比大幅扭亏，报告期内，由于新增产能投产，公司氨纶产品销售量较上年同期大幅上升，受原料成本推动销售价格同比增长且价差扩大，由于新增产能技术先进、成本较低，平均单位成本较上年同期小幅下降、毛利率有所提升，而上年同期由于全资子公司辽宁华峰化工有限公司计提资产减值准备导致上年同期亏损，以上是前三季度公司业绩大幅扭亏的主要原因。 华峰氨纶是国内氨纶行业龙头企业，氨纶产能超过11万吨，2016年国内市场占有率23%，位列第一。近年来氨纶行业骨干企业技术进步加快，成本优势进一步体现，伴随环保政策日趋严格，行业洗牌进一步加速，规模实力弱、技术升级慢、运行成本高的企业将面临淘汰压力，行业集中度有望逐步提高。公司作为国内氨纶行业发展最早、技术最成熟、规模最大的企业之一，未来伴随重庆子公司9万吨差别化氨纶项目投产，公司行业地位有望进一步提升，规模效益将进一步凸显，以最新股本计算，我们预计公司2017-2019年EPS为0.23、0.30、0.39元，维持“增持”的投资评级。 风险提示：行业竞争加剧风险，原材料价格大幅波动风险。 |
