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新能源汽车概念股最新动态与价值解析:两办发布公务用车新规 ...

2017-12-11 20:26| 发布者: adminpxl| 查看: 122892| 评论: 0

摘要: 新能源汽车概念上市公司有哪些?新能源汽车概念股一览两办发布公务用车新规:党政机关带头使用新能源汽车(概念股)中办国办近日印发《党政机关公务用车管理办法》,规定党政机关应当配备使用国产汽车,带头使用新能 ...
金龙汽车(600686)2017年三季报点评:补贴冲回增厚业绩 短期现金流承压


【2017-11-06】    1~3Q17业绩符合预期
    金龙汽车公布1~3Q17业绩:营业收入102.7亿元,同比下降35.4%;归属母公司净利润2.3亿元,同比增长325.9%(同比扭亏)。
    发展趋势
    财务费用和资产减值损失导致亏损,16年补贴冲回增厚业绩。三季度,公司实现营收45.3亿,其中包含2016年1-9月新能源补贴转回,剔除冲回的补贴,公司当期收入37.9亿,同比下滑21.3%;三季度实现归母净利润1.91亿,其中补贴贡献3.33亿,三季度实际亏损1.4亿。亏损的原因包括:1)毛利率为环比下滑了1.9ppt至13.8%;2)为缓解现金流压力(前三季度经营性现金净流量为-6.8亿)公司三季度增加了9.6亿短期借款,导致财务费用率同比和环比分别提高1.3ppt/0.5ppt;3)公司确认了2.4亿减值损失,我们预计主要为账龄增加带来的坏账计提。
    大中客占比优化,新能源环比提升。根据中汽协数据,三季度,三龙合计销售客车1.3万辆,其中,公司大中客占比达48.9%,环比提高11.3个点,结构明显向好,导致三季度公司均价环比提高20%至29万。新能源客车方面,三季度公司共销售新能源客车1,633台,环比基本翻倍。我们预计,随着旺季的来临以及金龙补贴资质的恢复,后续公司新能源客车,尤其是大金龙的销量还将继续提升。
    补贴资质恢复,期待旺季上量。8月21日,苏州金龙正式恢复中央财政补贴资质,但销量的恢复需要时间,三季报尚难以反应,但我们预计四季度苏州金龙销量将进一步提升,带动公司整体销量的改善。
    盈利预测
    考虑到资产减值损失,我们将2017年每股盈利预测从人民币0.94元下调23%至人民币0.73元。维持2018年盈利预测不变。
    估值与建议
    目前,公司股价对应21.9x2018ePE。我们维持推荐的评级和人民币20.00元的目标价,较目前股价有28.45%上行空间。
    风险
    销量低于预期,减值损失金额继续扩大。



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