厚普股份（300471）：能源工程再下一城，新项目将加速落地
事件：公司于2017年11月7日晚间发布公告，公司与中国天然气集团有限公司、中国核工业第五建设有限公司于2017年11月7日在上海签订《合作设立产业投资基金意向书》，拟设立产业投资基金：港普核清洁能源产业投资合伙企业，产业投资基金投向主要为液化天然气相关业务/项目。产业投资基金的总资本投入为50.1亿元。 成立产业基金彰显公司资源禀赋，三方合作极具想象空间。公司此次与中国天然气、中核五公司签订成立产业基金的合作协议，为公司近3个月内第三份战略合作协议。此次产业基金主要投向为液化天然气项目，包括天然气液化工厂、车用液化天然气产业链、船用液化气产业链、LNG接收站等方向。三大合作方中，中国天然气为能源运营公司，中核五公司为能源工程建设公司，厚普股份为能源技术、能源装备的供应商。三方合作将形成“工程设计”+“装备制造”+“项目建设”+“能源运营”的产业链联盟。根据中国天然气9月25日公告，其与江阴市签订战略投资协议，拟在江阴市长江港区投建LNG接收站、LNG槽车物流基地、LNG加气站和LNG分布式能源。我们判断中国天然气在手项目规划将导入三方产业联盟，有望为厚普股份带来大量的装备制造和设备销售业务量。 能源工程持续推进，项目将加速落地。2017年1-9月我国天然气消费量为1677亿方，同比增长18.4%，下游需求明显转旺。我们认为天然气消费量增长将带动产业链配套项目建设。根据公司公告和相关披露，公司于2016年12月至2017年7月累计签订约7.2亿，项目整体进度良好。8月28日，公司公告与重庆市永川区政府签订涉及40亿投资的页岩气综合利用项目的合作协议，公司近期在着重推进该大项目。我们预计公司在四季度将在永川区项目上取得进一步的实质性进展，项目落地将大幅增厚公司业绩，促进2018-2019年公司业绩高增长。 川渝地区天然气产业链建设需求量大，公司新订单可期。国土资源部于9月表示将建立长江经济带页岩气勘发基地，包括重庆、四川、贵州等长江流域。公司长期在重庆、四川等地区开展业务，具备优厚的产业资源。根据相关新闻，重庆铜梁区计划与厚普股份合作进行天然气产业链建设，四川地区拟投建近100亿天然气分布式能源等项目。我们认为上述项目均为公司潜在拓展的业务，有望驱动公司能源工程业务增长。 |
