大禹节水：景东约18.65亿框架协议落地
公司公告，与景东彝族自治县签署《引入社会资本参与基础设施建设运营合作意向书》，针对景东县水利、农业等重点基础设施建设运营展开合作，覆盖面积27万亩，初步估计总投资约18.65亿元，拟定特许经营期限不少于10年。合作项目拟定年度折现率为7%，合理利润率为7%。项目融资按同期中国人民银行公布的5年以上贷款基准利率上浮不超过20%计息。 框架协议和订单继续放量，四季度业绩有望集中释放！ 此前，公司在PPP订单获取和落地方面卓有成效，先后与吉林双辽市、甘肃阿克塞县、大兴安岭农垦集团、阿拉善左旗、安徽阜阳市、吴忠利通区以及宾川县等地方政府或大型国企签订PPP项目合作框架协议，加上此次签订的框架协议，公司框架协议的总投资规模约220亿元。 截至目前为止，公司PPP工程大量推进，但是PPP项目确认周期更长，预计今年PPP工程的施工量大部分都要在四季度确认收入和利润。三季度末，公司存货达到6.61亿元，同比增长67.66%，我们预计四季度公司业绩有望大幅增长，并带动全年业绩高增长。 政策带来高效节水农业龙头发展黄金期，公司业绩有望持续高增长！ 国家加大农业基础设施建设，高效节水农业是重中之重！“十三五”期间规划新建高效节水农田1亿亩，较“十二五”翻倍，投资总额将达到3000亿，高效节水农业将迎来快速发展期！16年国家在农田水利领域大力推行PPP模式，将大大提升行业的集中度，产业龙头迎来发展黄金期！预计公司全年新增订单至少20亿元，预计明年不低于30亿元，叠加PPP工程利润率较高，公司业绩有望持续高增长！ 当前估值配置价值高，订单和业绩放量有望推动股价上涨！ 预计，对应18年的利润，估值仅17倍，极具中长期配置价值。我们认为，公司这类订单驱动业绩的标的股价上涨可以分为两个阶段：第一阶段是订单加速释放带来的股价上涨；第二阶段才是业绩高增长带来的股价上涨。我们认为公司订单即将进入加速释放期，并有望带动公司股价第一轮上涨！ |
