浙江医药(600216)VD3价格大幅上涨 VE价格有望企稳
【2017-07-24】 维生素行业龙头企业之一。公司经过多年发展，已成为我国脂溶性维生素、抗耐药抗生素、喹诺酮类抗生素产品的主要生产基地，合成维生素E产量国内最大，为全球第二大生产商；天然维生素E产量为国内最大，是全球第三大生产商；β-胡萝卜素和斑蝥黄素是全国最大、全球第三大供应商；盐酸万古霉素及替考拉宁已占全球产量的40%以上。 VA、VE比较平稳，维生素D3价格大幅上涨。根据博亚和讯数据显示，7月19日VA的市场报价140-150元/千克，7~8月份厂家停产检修等消息有望支撑市场价格保持坚挺；VE市场报价在38-40元/千克，有厂家停产检修；欧洲市场3季度订单价格在4.25欧元/千克，价格创历史新低，未来价格企稳概率较大；6月初VD3厂家报价68元/千克，然后价格出现大幅上涨，进入7月厂家报价至420~450元/千克，出口报价42~45美元/千克，并且有进一步提价计划。 公司新药研发取得开创性进展。公司拥有国家级企业技术中心和国家级博士后科研工作站；培育了一个具有较强创新能力的技术团队；取得了一批具有国际领先水平的技术成果和拥有自主知识产权的专有技术；这一切为企业新产品开发、核心竞争力的提升提供了强有力的技术支撑。苹果酸奈诺沙星原料药及其胶囊（“太捷信”）于2016年6月取得CFDA生产批文。抗肿瘤创新药甲磺酸普喹替尼取得Ⅱ期、III期临床研究批文，抗肿瘤创新药XCCS605B取得Ⅰ期、Ⅱ期临床研究批文，进入新研发阶段。国外申报方面，注射用达托霉素新规格获FDA同意按505(b)2的NDA方式申报。抗HER2-ADC在新西兰和澳大利亚的临床试验进展顺利。 盈利预测及投资建议。按目前产品价格测算，预计公司2017-2019年归属母公司股东净利润分别为2.82亿元、3.90亿元、4.59亿元，对应EPS分别为0.29元/股、0.40元/股、0.48元/股。参考同行业可比公司估值水平，给予2017年34倍PE，对应目标价9.86元，首次覆盖给予“增持”评级。 风险提示：产品价格大幅波动的风险；生物产业园建设低于预期的风险。 |
