南极电商(002127)二股东计划减持 不改对公司基本面判断 仍看好其成长性
【2017-09-05】 南极电商15年8月借壳新民科技上市，目前第一大股东为董事长兼总经理张玉祥，本次减持计划的实施不会对公司治理结构及持续经营产生重大影响，也不会导致公司控制权发生变更。 南极电商发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金在7月6日获得证监会上市公司并购重组委无条件通过，目前公司尚未收到证监会的正式核准文件，此次公司的总股本及股东持股比例按照定增前的总股本数量计算。 此次减持计划对南极电商的实际经营状况并未产生影响，也并不改变对公司未来发展逻辑的判断。 盈利预测与投资评级暂不考虑时间互联的收购，预计南极电商17-19年可实现净利润5.1亿、8.0亿、11.1亿，同比增长71%、55%、40%，对应PE为43倍、28倍、20倍。（收购时间互联后公司备考市值约234亿，18、19年备考净利润分别为9.17亿、12.5亿，对应PE26倍、19倍）考虑到南极人商业模式的稀缺性与运转高效性，未来持续成长盈利性良好，当前估值仍有提升空间，较具吸引力，维持买入评级。 风险提示 本次减持计划因市场环境等原因存在是否按期实施完成的不确定性风险本次减持或将对二级市场股价造成一定的负面影响 新品牌运营低于预期的风险 阿里等平台政策大幅调整，公司未能适应平台规则变化 |
