潮宏基(002345)2017年半年报点评:轻奢消费回暖 时尚珠宝、女包增速良好
【2017-08-22】 时尚珠宝、女包业务增势良好：公司2017上半年主营业务收入15.7亿元，同比增长13.5%，分产品来看，时尚珠宝及女包业务业绩表现良好，时尚珠宝营业收入10.2亿元，同比增长20%，皮具业务收入1.7亿元，同比增长17%，传统黄金类珠宝仍较为低迷，上半年营业收入3.6亿元，同比下降3.9%。2017年以来，随着全球经济的日益复苏，零售市场逐步回暖。同时居民收入水平量级提升、消费结构升级步伐加快、以及大众对美丽与健康的追求，国内中高端消费品市场的发展也将步入快车道。公司定位中高端时尚消费品的品牌运营商，着力发展K金和女包两大业务，整体经营较为稳健。上半年居民消费有所回暖，高β的奢侈品消费在居民收入及消费的上升期弹性更强，上半年我国金银珠宝零售额同比增长7.2%，较2016年同比增速（0%）明显回升。 时尚产业链布局初具规模：公司定位多品牌轻奢集团，积极推动珠宝、女包业务的内生增长，时尚产业链布局初具规模，发挥品牌间的会员共享+O2O渠道协同作用，有望打造中产女性消费的新入口。我们预计公司17-18年EPS分别为0.33、0.39，维持"增持"评级。 风险提示：1、经济和市场变化带来的经营风险，2公司成本压力 |
