证券行业：交易活跃度持续回升 关注6股
证券行业快评：7月券商业绩下滑，交易活跃度持续回升 业绩综述：7月整体业绩下滑，营业收入下降3成。上市券商发布7月财务数据 简报，共实现营业收入149.53亿元，环比下降32%，国金证券领涨，太平洋、 东方证券领跌；1-7月累计实现营业收入1016.71亿元，同比下降g%。7月单月 实现净利润59亿元，环比下降37%，国金证券、招商证券、东北证券环比上升 超过70%，太平洋由正转负；1-7月累计实现净利润437.65亿元，同比下降11%。 上市券商净资产总额为10，562.85亿元，环比上升0.6%，比去年底增长7.6%。 业绩同比下降主要是由于6月整体行业业绩较好，同时7月自营等业务收入有所 下降。 板块涨跌幅：7月券商板块跑赢大盘。7月沪深300上涨1 94%，券商板块上涨 3.91%． 中介类业务：经纪业务交易量环比上升，投行业务股降债升。 1、经纪业务：7月日均股基交易额为4，971亿元，环比上升1 g%，交易活跃度持续上升。2、投行业务：7月股权融资595亿元，环比下降21 .6%，其中，IPO为149亿元，环比减少1 3.5%，增发445亿元，环比减少17 6%：7月债券融资2413亿元，环比上涨1 68.4%，其中，公司债为1632亿元，环比上升144 5%，企业债为711亿元，环比上涨229 .6%；7月新三板挂牌72家，环比下降37%。 投资类业务：自营业务股升债降，集合资管发行份额环比下跌。 1、自营业务：7月沪深300指数环比上涨1 94%；中债综合净价指数环比下降0 05%。本月沪深300指数相较上月4 98%的单月涨幅出现了明显下降，致使本月自营业务收入同比有所下降，但整体来看自营业务依旧保持稳定。2、资管业务：7月券商新发行产品643只，环比下跌0 78%，发行份额98亿份，环比下降25%。 融资类业务：两融余额环比上升，股权质押规模环比上升，券商占比下降。1、两融业务：截止7月底，两融余额为9010 61亿，环比上升2 07%。2、股权质押业务：7月，券商股权质押业务的标的证券参考市值为1，327亿，环比上升10 1 0%，市场份额为59.71%，较上月下降6 34个百分点。 投资建议：券商股目前估值较低，存在一定安全边际，且在大盘企稳回升时弹性 较好。虽然7月券商业绩较6月有所回落，但是交易活跃度持续回升，两融业务 稳步增长，A股纳入MSCI也持续对于权重较大且处在价值洼地的券商板块构成 利好，我们维持行业“强于大市”的评级，建议关注以下几类公司：1、业绩表 现较好、估值较低的大型券商，如中信证券、广发证券、华泰证券；2、弹性较 好的如国元证券、西部证券、山西证券、东方证券。 风险提示：宏观经济下行超预期、低利率风险、股市波动风险。 |
