鼎汉技术(300011)2017年一季报点评:一季报业绩大幅增长 2017年重回快车道 看好公司海外战略
事件：2017年第一季度实现归母净利404万，同比上涨198.85% 公司2017年第一季度实现营收1.84亿元，同比上升15.69%；归母净利404.08万元，较去年同期增长198.85%（去年同期-408万元）。 第一季度行业发展稳定，搬迁费用不再计提，收入增长，费用降低 全资子公司广州中车已于2016年内完成生产基地搬迁工作，2017年一季度与搬迁相关的一次性费用将不再计提，本期费用有所降低。 新增订单基本持平，在手订单仍较为充足 截止2017年3月31日，公司合计待执行订单为13.99亿元，虽然较去年同期17.09亿元减少18.14%，但仍较为充足。 2016年受搬迁影响，业绩触底，新产品进展顺利 公司2016年实现营收9.5亿元，同比下降16.7%；归母净利1.1亿元，同比下降58%，EPS为0.21元。 高铁空调系统：CRH380B型车、CRH380A 型车装车考核期将于2017年度陆续结束。动车组车载辅助电源、地铁制动储能系统：获得装车、调试机会。全屏蔽门系统在贵阳轨道交通1号线已开始陆续供货。车载安全检测产品单个项目首次突破千万级订单。普铁车载辅助电源：成功取得中车唐山、中车南京、中车西安合格供方证书（供应商配套许可证）。 公司定增已获批文，有望未来1-2个月完成发行 公司于4月11日收到增发批复。增发对象全部为公司高管及合作伙伴高管，募集资金全部用于补充流动资金。预计公司有望1-2个月后完成增发。 收购德国SMART，海外战略迈出第一步 公司2345万欧元收购德国SMART，SMART是地铁车载辅助电源的全球领先企业，收购SMA RT是公司海外战略初步落地,持续看好公司海外并购。 动车招标恢复、新产品开发，2017年业绩有望大幅增长 随着动车招标恢复，三大主业本部地面产品、海兴电缆、空调产品，2017有望显着好转。屏蔽门和地铁储能将会重点拓展，高铁空调今年有望获得更多资质，海兴电缆已在试跑的标动上安装使用。 公司"从国内到国外"战略迈出实质性步伐，看好公司海外并购，暂不考虑增发摊薄，预计公司2017-2019年净利润为3.3亿元、4.5亿元、6.0亿元，对应PE 为29.75/21.63/16.23倍，维持"买入"评级。 风险提示：铁路投资下滑风险；公司新产品开拓低于预期 |
