博世科(300422)环保大时代下 小企业百亿市值突围之路
盈利预测与投资评级：鉴于行业加速放量环境下，公司战略清晰，订单维持高增速，上调2017-2018年盈利预测，净利润1.50亿元(+15%)/3.02亿元(+46%)，EPS为1.06元(+15%)/2.12元(+46%)。保守估计，取两种估值中较低值，上调目标价至63.6元/股（+9.7%）。维持"增持"评级。 差异化竞争+前瞻性技术布局=大时代下小企业的百亿市值路径：公司最核心的三项优势①技术→订单→业绩高效转化，②上市后更加聚焦的技术布局，③出色的商务执行能力，并未被市场充分识别。未来公司有望通过差异化竞争切入乡镇水务市场，超前技术布局和高效的技术产业转化效率，借助业绩增长与再融资螺旋前进，完成百亿市值突围之路。 深耕乡镇水务市场：对接县域/乡镇环境综合治理需求：市场尚未将"乡镇水务"从"农村水务"的概念中抽离，未充分认识到县域/乡镇环保市场的潜在空间。"十三五"规划中建制镇水务投资规模近千亿，公司以自主研发ACM设备作切入口，快速积累订单，短期增厚业绩，长期作为县域/乡镇环境综合治理市场入口，打开更广阔市场。 泛生态治理需求即将启动，公司技术布局基本完成：土壤修复板块是公司2012年起坚定布局的板块，技术门槛较高、舆论敏感性较强、大型示范项目背书效果显着的行业特点，助力公司晋身生态修复第一梯队。目前公司积极补足技术版图，静待未来"土水共治"趋势下，地下水污染治理、油田污染治理与流域治理市场爆发。 风险提示：油田/地下水治理政策落地时间不确定，乡镇水务竞争或加剧。 |
